根据道琼斯市场数据，英伟达(NVDA.O)当日收盘价为每股141.22美元，超越微软(MSFT.O)的3.44万亿美元市值。上一次英伟达在收盘时位列市值榜首还是今年1月24日，这是自3月25日以来首次在收盘时超过微软。彼时苹果(AAPL.O)曾是市值冠军，但因中美关税冲突影响，股价受压，截至目前2025年已下跌约19%，市值回落至约3万亿美元。

杰富瑞的分析师在周二发布的报告中，将英伟达股票加入其“最有信心的买入”名单。他们指出，英伟达是“数据中心行业AI加速器的主导供应商”，而该行业正因人工智能的发展迅速增长。随着“Blackwell AI平台全面启动”，分析师认为英伟达的毛利率将在年内从70%初段恢复到中段水平。

在其2025财年第一财季，英伟达调整后的毛利率为61%，低于上季度的73.5%以及去年同期的78.9%。如果不计入美国政府对其H20芯片对华出口禁令导致的45亿美元损失，调整后毛利率为71.3%。公司预期本季度毛利率将达到72%。

瑞银（UBS）分析师周一指出，随着Blackwell平台的盈利能力增强，有望将英伟达毛利率恢复至公司设定的75%中段目标。他们补充称，GB300平台将在第二财季产生“少量收入”，而“真正的放量”将在下一季度开始。

“从更长远来看，我们认为英伟达毛利率的核心在于‘基于价值定价’，这不仅包括硬件，也包括其软件叠加能力——而在GTC大会上发布的Dynamo平台就是一个重要例证，”分析师表示。

杰富瑞还提到，英伟达2025财年第二季度营收指引为450亿美元（±2%），符合华尔街预期，这在H20芯片因中国出口限制面临80亿美元营收挑战的背景下显得尤为正面，而市场此前预估这一影响为50亿至60亿美元。

“展望下半年，我们认为Blackwell Ultra的放量及网络产品（如NVLink和Spectrum-X）继续走强，将为英伟达营造有利局面，”分析师指出。“我们也预期，公司向下一代Rubin平台过渡将更加顺利，因为其机架结构与Blackwell类似。”

此外，杰富瑞还看好英伟达的“主权AI”业务发展，原因在于沙特阿拉伯和阿联酋已承诺投资，利用英伟达芯片构建本国AI基础设施。英伟达CEO黄仁勋5月宣布与沙特AI公司Humain达成合作，未来五年将部署1.8万枚芯片。