美国银行的最新基金经理调查证实了众所周知的现状：从擦鞋童到家庭主妇，从地下室日间交易员到华尔街精英，所有人都在做空美元。调查显示，专业交易员正在以创纪录规模做空美元。

暂且不论这轮创纪录的美元空头会否引发轧空行情，更关键的问题是：美元下跌是昙花一现，还是暗藏更危险的趋势？

答案显然是后者——美元的衰落是长达十余年的结构性过程，在2022年俄乌冲突爆发后加速，当时美元武器化促使可能面临SWIFT制裁的国家纷纷逃离美元。

但更值得注意的是，法国兴业银行数据显示，自2024年以来，“去美元化”并未像法币世界预期的那样惠及其他主要储备货币。

相反，IMF分类中的黄金占比持续上升。美元在全球外汇储备中的份额在2020年疫情期间暂缓下跌后，于2023年下半年重启跌势，目前占比已跌破50%，累计下降5.8%。而黄金占比飙升7.9%至23.3%——看看金价走势就一目了然。

最具讽刺意味的是，尽管欧央行行长拉加德竭力将欧元描绘得比美元更稳定（要知道十年前欧元区差点解体，全靠德拉基“不惜一切代价”的承诺才得以保全），黄金却已超越欧元成为全球央行第二大储备资产。最新数据显示，黄金占全球官方储备20%，首次超过欧元的16%，仅次于美元的46%。

“央行购金速度持续创纪录”，欧央行报告指出，2024年全球央行连续第三年购金超千吨，占全球年产量的20%，是2010年代年均水平的两倍。

《金融时报》指出，全球央行黄金储备已达3.6万吨，逼近二战后布雷顿森林体系时期3.8万吨的峰值。“当前储备量已接近1965年水平。”

欧央行认为历史经验表明，官方需求增长可能刺激黄金供应增加。但现实是黄金已成“吉芬商品”——价格越高需求越旺。

法国兴业银行指出，若当前趋势持续，黄金或在2030年超越美元成为首要储备资产，届时美国债务将达50万亿美元。

颇具讽刺的是：1970年代少数人终结了金本位制，而50年后，世界正自发重归黄金货币体系。