焦煤、焦炭延续反弹！焦煤连续第三个交易日拉涨，刷新逾一个月新高。截至午盘收盘，焦煤主力合约收涨4.89%，报收847.5元/吨，为连续第三个交易日走高；焦炭主力合约收涨2.52%，报收1421.5元/吨。

自6月3日触及阶段性低点后，焦煤市场一改近三个月来的单边下行颓势，开启强势反弹行情。截至目前，价格已较底部低点累计上涨18%，这场反弹究竟是跌势中的短暂喘息，还是预示着市场供需格局重塑后的趋势反转？

山西省临汾古县一煤矿因存在安全隐患停产整顿！

据Mysteel，27日山西省临汾古县安检趋严，据调研当地一煤矿因存在安全隐患停产整顿，涉及产能90万吨，主产低硫主焦煤，停产周期10-15天。目前当地共停产3个煤矿合计产能240万吨，影响原煤日产0.9万吨左右，因井下资源贫瘠其余在产煤矿产量偏低，短期难以恢复至正常水平。

煤矿事故影响下安全检查依旧严峻，矿方生产增量有限。下游采购积极性有所提升，整体市场成交氛围好转，煤矿签单情况好转，炼焦煤价格止跌企稳，其中主焦煤等部分优质煤种由于出货顺畅，报价出现小幅上调，整体看国内市场炼焦煤情绪有所回升。

盛达期货分析指出，安全月与环保检查均在6月底结束，但结束后被要求停产整改的部分煤矿供应会继续受到限制，直至整改结束，因此检查结束后供应恢复有一定滞后性。按照《山西省煤矿生产安全事故整顿恢复机制实施办法》规定发生一般生产安全亡人事故（瓦斯、水害和火灾等系统性风险引发的事故除外）的煤矿，整顿恢复原则上不得超过15日，其中整顿过程原则上应在7日内完成，因此7月中旬以后需提防煤矿集中复产而导致供应环比明显回升的风险。

市场淡季不淡，下游补库预期形成一定支撑

需求端，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.82%，环比上周持平，同比去年增加0.71个百分点 ；高炉炼铁产能利用率90.83%，环比上周增加0.04个百分点 ，同比去年增加1.70个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比上周持平，同比去年增加16.45个百分点；日均铁水产量242.29万吨，环比上周增加0.11万吨，同比去年增加2.85万吨。国泰君安期货表示，市场淡季不淡，下游补库预期形成一定支撑。钢材近期增产明显，此外，近期炼焦煤主产地市场成交氛围回暖，采购询价增多，补库需求存在韧性。

焦联资讯表示，上游原料端价格企稳，多数焦企仍处亏损。故当前补库需求仍在，但对原料端的采购也相对谨慎，高价资源成交依旧一般。

后续蒙古国那达慕节日闭关期间蒙煤库存或有继续降库预期

现货端，中国煤炭资源网产运销连续追踪数据显示，截至6月25日，本周138家样本煤矿中，涨价煤矿10家，周环比增加5家；平均涨幅52元/吨，涨幅周环比扩大39元/吨。稳价煤矿107家，周环比增加26家。

据Mysteel，6月27日蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。甘其毛都口岸期现企业大量采购蒙煤资源，蒙5#原煤价格向上小幅拉升，下游终端企业观望情绪较浓，暂无入场拿货动作，近日蒙煤库存有所下降，后续蒙古国那达慕节日闭关期间蒙煤库存或有继续降库预期，后期重点关注国内外宏观事件落地情况和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。

海运炼焦煤港口现货偏强运行。供应端，后续到港货量有所增加，部分煤种库存得到补充，供应逐步偏松；需求端，终端依旧按需采购为主，并未有大批量补库迹象，情绪方面受钢材价格以及黑色期货上涨影响，部分煤种报价与成交价格上涨5-20元/吨不等。

山西焦化厂：焦煤目前增了1-2天的库存

成交方面，中国煤炭资源网调研显示，山西某煤矿反馈称，最近成交还可以，基本能产销平衡了。山西另一煤矿表示，这两天出货挺好的，矿上库存也出的差不多了，暂时不会降价了。

河北某焦化厂表示，焦煤按需采购，稍微补了一点点。河北另一焦化厂表示，焦煤库存有六天的量，稍微增了一些，最多涨到七天，目前不会补到太高。

陕西某焦化厂表示，已经补的差不多了，现在大概四五天的库存，也不加高了。山西某焦化厂表示，计划补点库，但是不想补太多。山西另一焦化厂表示，焦煤目前大概有4-5天的量，增了1-2天的库存，后面不增了，维持就可以。

机构如何看待双焦后市价格走势？

据新华财经，市场分析指出，供需面边际改善成为双焦短期反弹的主要动力。近期国内部分焦煤产地安检和环保压力下出现减产，供应出现边际回落的同时，下游采购询价增多，钢厂日均铁水产量维持高位的背景下，对原燃料需求保持韧性，双焦基本面边际改善，也为双焦价格超跌反弹提供动力。不过，终端钢材需求当下仍处淡季，且焦煤焦炭整体供大于求的格局尚未扭转，这也使得市场并不看好双焦的反弹空间。

国泰君安期货：焦煤或仍有一定的反弹动能，中长期来看供需宽松格局仍在

焦煤或仍有一定的反弹动能，但需要注意的是，焦煤目前绝对库存依然处于高位，安检和环保措施属于短期影响，而终端需求没有出现明显改善，中长期来看供需宽松格局仍在。操作上注意反弹高度，追涨需谨慎。

中辉期货：焦煤2509短线大概率沿着日线图5日线继续向上反弹为主

本周煤矿开工率有所降低，煤矿原煤和精煤日均产量均有下降，同时进口蒙煤市场成交有所好转；钢厂日均铁水产量结束五连降，焦炭刚性需求存在支撑。基本面边际小幅改善的情况下，焦煤主力积极走预期，2509短线大概率沿着日线图5日线继续向上反弹为主，上方关注880—900大关压力作用。

盛达期货：此轮煤价只是阶段性反弹，无法构成反转

由于在外部因素干扰下煤矿端供应减量暂时无法恢复，下游高炉成材利润可观，无减产动力，预计铁水继续保持高稳运行，所以焦煤基本面（主要是库存结构矛盾）将继续改善，现货涨价幅度将有所提升，期现将进入共振上涨阶段，盘面在修复低估值+乐观预期情绪的刺激下将领先现货上涨，基差仍有下缩空间。结合上述分析主力盘面短期继续上行空间约75-100元/吨，在行政性减产不可持续以及产能处过剩周期的条件下认为此轮煤价只是阶段性反弹，无法构成反转。

恒银期货：焦煤反弹依赖于安全生产检查政策的持续性及下游钢铁需求的持续性

当前焦煤市场正处于 “供应阶段性收缩 + 需求边际改善” 的窗口期，短期基本面边际改善，价格受安监、补库、铁水高位等因素支撑偏强，反弹依赖于安全生产检查政策的持续性及下游钢铁需求的持续性，同时绝对库存高位与仓单成本限制上行空间。中长期来看，焦煤高库存下，供需宽松格局难改。