周二早盘，玻璃主力合约大幅下跌，价格再度增仓跌至1000元/吨下方，收跌3.83%；纯碱主力合约震荡下跌，价格临近1150关口，跌3%。

纯碱：库存压力叠加需求疲软，价格持续承压​​

最新数据显示，国内纯碱库存压力仍在持续累积。截至6月30日，纯碱厂家总库存达176.88万吨，环比微增0.11%。其中重质纯碱库存增加0.61万吨至96.78万吨，显示下游采购意愿不足。现货市场表现疲软，河北送到价1200元/吨，华东送到价1250-1280元/吨，期现基差报价显示市场观望情绪浓厚，西北厂提成交仅1000余吨，交割库成交更是仅有百余吨。

需求端持续低迷是压制价格的主要因素。中下游提货情绪不佳，市场更传出光伏玻璃行业7月后可能大规模减产的消息，这对纯碱需求预期形成进一步打压。虽然青海、陕西有装置停车检修，内蒙博源产量逐步稳定，但供应端的小幅波动难以扭转整体供大于求的格局。光大期货指出，纯碱供大于求格局持续存在且下半年宽松程度不断深化，期价中枢长期仍有下移空间。

玻璃：复产与减产并行，高库存压制价格反弹​​

玻璃市场同样面临供需矛盾加剧的困境。供应端呈现分化态势：据聚玻网7月1日消息，一方面山东金晶淄博五线600吨/日产能复产点火，日熔量回升至15.78万吨；另一方面，据SMM报道，安徽地区两座合计1800吨/天的窑炉开始减产，预计江西、安徽地区仍有窑炉堵口计划。这种复产与减产并行的局面，反映出行业在利润压力下的艰难调整。

需求端表现更为疲弱。昨日四大主产地玻璃产销率均值降至93%，除沙河地区投机拿货情绪较好外，其余地区出货均较差。深加工企业订单仅9.5天，环比同比双降，显示终端需求持续萎缩。库存方面，虽然上周环比小幅去库67.1万重量箱，但华北、华东去库与华中、华南等地累库并存，整体库存压力依旧较大。新湖期货指出，当前对应淡季及夏季高温，工地施工进度偏缓，在需求未见大幅好转的情况下，预计09合约仍将维持震荡弱势行情。

后市展望：弱势格局难改，关注政策与减产动态​​

从机构观点来看，市场对玻璃、纯碱后市普遍持谨慎态度。兴业期货建议玻璃FG509合约前期空单继续持有，新单可轻仓试空，同时维持买玻璃01-卖纯碱01的套利策略。

短期来看，玻璃市场需要关注两个变量：一是是否会出现亏损性停产，二是宏观政策会否出台支撑。纯碱市场则需紧盯装置检修动态和下游行业产能变化。值得注意的是，光伏玻璃行业可能的减产预期已经对市场情绪产生干扰，若消息属实，或将对纯碱需求形成进一步打击。

整体而言，在库存高企、需求疲软的双重压制下，玻璃、纯碱期货价格短期难改弱势格局。市场期待的"金九银十"传统旺季能否扭转颓势，仍需观察后续供需变化及政策导向。投资者宜等待更明确的基本面信号出现。

机构如何看待玻璃、纯碱后市行情？

五矿期货：空头持仓仍相对集中，预计盘面偏弱运行

纯碱:现货价格1223元，环比前日持平，个别企业价格下调。检修企业数量较少。截止到2025年6月30日，国内纯碱厂家总库存176.88万吨，较周四增加0.19万吨，涨幅0.11%。其中，轻质纯碱80.10万吨,环比下跌0.42万吨，重质纯碱96.78万吨，环比增加0.61万吨。下游浮法玻璃开工率变化不大、光伏玻璃开工率有所下降，纯碱需求延续回落。纯碱检修有所增加，供需边际略有改善，中期供应宽松、库存压力仍大。净持仓昨日空头增仓为主，空头持仓仍相对集中，预计盘面偏弱运行。

南华期货：虽然玻璃估值已经处于相对低位，但短期基本面并无明显驱动

供应端保持点火与冷修并存的状态，且随着5月底6月初点火产能的释放，7月初浮法玻璃日熔有回升至15.9万吨附近的预期。当前玻璃累计表需下滑近10%，简单线性外推的情况下，要使得下半年玻璃维持供需平衡的话，日熔需下滑至15.4万吨以下。目前09盘面价格开始升水湖北低价现货，煤制气产线也尚有利润。库存看，整体社库仍处于高位，沙河中游库存偏低，库存结构偏健康，不排除投机需求继续改善；湖北厂家库存高位，中游库存中性，压力尚存。供应端继续关注冷修预期的增加幅度。虽然玻璃估值已经处于相对低位，但短期基本面并无明显驱动。

正信期货：纯碱大方向上依旧是供需过剩格局

从基本面看，短期检修影响有限，供应端依旧处于高位，需求整体一般，库存呈现累库趋势且绝对库存量偏高，纯碱大方向上依旧是供需过剩格局。虽然近期盘面受原料及检修影响小幅反弹，但不改整体格局，暂维持反弹偏空观点，轻仓操作为佳。

瑞达期货：中长线依旧维持逢高空思维

玻璃方面，供应端：玻璃产线冷修增加一条，整体产量小幅下滑，维持在底部，刚需生产迹象明显。行业整体利润不佳，继续下滑，后续复产力度恐继续下行。需求端当前地产形势不容乐观，6月房地产数据继续下滑，需求底部徘徊。下游深加工订单下滑，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需求也面临库存压力。基差维持正常范围，后续市场交易更多是政策预期，预计反弹高度和力度将较为有限操作上短线建议逢低多，中长线依旧维持逢高空思维。

一德期货：短期冷修计划不多，反弹空间不大

短期供需双弱，库存偏平稳，驱动中性；后期淡季，驱动减弱；主流地900—1100元；短期维持震荡趋势；中期关注玻璃内需恢复拉动；现实一般，预期偏弱，关注价格持续低位下的冷修增加预期；短期冷修计划不多，反弹空间不大。