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标普500指数在经历了一条颠簸的道路后，在2025年上半年结束时创下了历史收盘新高。

在4月份从前一个历史高点下跌超过19%之后，该基准指数仅在两个月后就飙升至新纪录，因为市场对特朗普关税影响的最坏担忧已经烟消云散。

尽管如此，该基准指数的上涨过程也并非一帆风顺。关税对美国企业增长前景的影响，以及中东地区日益紧张的局势等，都考验了市场冲向新纪录的动力。

总的来说，股市基本上对这些担忧不以为意，投资者继续逢低买入并推高股价。

“市场仍然倾向于看涨情绪，”嘉信理财交易与衍生品策略师Joe Mazzola在一次采访中说。“所以我认为你看到的是，投资者正在寻找那些在回调时买入的机会。”

或许没有比特朗普4月2日的“解放日”关税声明更能证明市场韧性的了。标普500指数在三天内下跌超过10%，这次暴跌的严重程度仅次于二战以来最糟糕的十大抛售。但在大约一个月内，该基准指数就回到了声明发布前的水平，因为市场为特朗普的各种关税延迟而欢呼。

大量回流股市的资金来自散户投资者，根据可追溯至2014年的VandaTrack Research数据显示，仅4月3日一天，净购买额就达到了创纪录的30亿美元。

“一种必胜的感觉已经悄悄潜入了很多交易员和活跃投资者的心态中，”盈透证券首席策略师Steve Sosnick在6月16日的一次采访中说。“而且这是可以理解的，因为你为什么不呢？我的意思是，每一次下跌……都可以被看作是一个买入机会。”

而现在随着市场重返历史高位，许多华尔街人士主张股市将在年底前继续走高。Fundstrat的全球技术策略主管Mark Newton指出，许多基金经理都以像标普500指数这样的大型股指为基准。Newton认为，随着这些指数反弹回历史高位，跑赢市场的压力越来越大，基金经理需要“迎头赶上”。

“他们都想在年底拿到奖金，”Newton说。“他们想确保自己跟上了标普的步伐。”

Newton说，归根结底，对投资者来说，关键始终是任何逆风将如何影响经济和企业利润的前景。尽管这些估算在今年早些时候与股价一同下跌，但随着近期股市的反弹，这两个指标的增长前景都有所改善。

“自4月份触底以来，股票市场一直很有韧性，而且这次反弹比许多人所认识到的更具基本面驱动性，”摩根士丹利首席投资官Mike Wilson在上周日给客户的一份报告中写道，他对2025年标普500指数的年终目标为6500点。“尽管在（第三季度）可能会有一些盘整，但我们对美股未来6-12个月的前景保持看涨，因为每股收益的顺风正在扩大，而且市场已经看到了美联储降息的希望。”