化工板块气氛偏暖，今日早间延续昨晚强势，其中烧碱涨逾3%，截至发文，涨幅稍有收窄。市场分析称，周内烧碱前期降负企业暂未恢复，供应量维持前期水平，且部分主力下游存在阶段性需求支撑，提振烧碱盘面冲高。

据一德期货，2025年上半年约有50万吨烧碱装置投产，主要下游氧化铝新增920万吨装置，供需整体平衡，库存季节性去化。山东液碱现货波动率同比增加，年初因下游氧化铝厂投产备货及华南贸易商集中采购，现货价格大幅上涨，但节后因累库迅速回落，进入季节性去库进程。烧碱成本不断下降，原盐、煤炭价格走低，工业用电价格下降，综合成本下降约150元，目前山东外购电高成本约2100元/吨，液氯价格波动导致烧碱利润波动较大。下半年烧碱投产计划多，但实际落地或不足一半，供应压力增大，但因液氯偏弱提供成本支撑，装置调节灵活，预计不会出现长期严重过剩。氧化铝投产带动烧碱需求，但市场对氧化铝供应过剩有预期，后续拉动乏力；非铝下游表现平淡，对烧碱需求增长无明显利好。

国元期货报告指出，液碱库存环比略有下降。全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.42万吨(湿吨)，环比下调1.58%，同比上调2.45%。本周全国液碱样本企业库容比22.76%，环比下调0.72%；本周除华北、东北、华南区域库容比呈现下行外，西北、华中、华东、西南库容比环比上调。

机构如何看烧碱后市行情？

瑞达期货：日度K线关注2550附近压力

供应端，上周受检修装置增加影响，各地区产能利用率以降为主，全国平均利用率环比-2.0%至80.5%。需求端，上周氧化铝开工率+0.89%至81.56%；上周粘胶短纤开工率环比-3.4%至75.17%，印染开工率环比-0.13%至60.18%。库存方面，上周液碱工厂库存环比-1.58%至38.42万吨，处于同期中性偏高水平。7月氯碱计划检修产能有所减少。由于液氯下游PVC集中检修，液氯供需失衡导致价格深度倒挂，拖累氯碱利润。目前氯碱装置处于轻度亏损状态，低利润压制后市供应端提升预期。氧化铝价格疲软、利润微薄，开工率增长乏力。非铝淡季需求偏弱，下游刚需拿货为主。山东氧化铝厂采购价上调，带动32%液碱市场价上涨。SH2509盘面大幅上涨，基差收敛。技术上，日度K线关注2550附近压力。

国元期货：短期市场情绪转暖，上行概率偏大

近期来看，供需基本面变动较窄，但“以碱补氯”或持续，液碱价格有修复空间。同时，若综合利润收缩引发部分装置临时降负，将进一步利好供应端，短期市场情绪转暖，上行概率偏大。

国投期货：长期供给压力不减，期价预计难有大幅上涨

烧碱走势偏强，企业开工下调，库存维持低位，挺价意愿较强，现货有继续上调计划。氧化铝产能小幅回升，但非铝下游需求一般。短期成本支撑走强，现货表现偏强，期价震荡偏强走势，长期供给压力不减，期价预计难有大幅上涨。