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外汇策略师警告，若日本首相石破茂领导的执政联盟在即将到来的参议院选举中失去多数席位，日元可能进一步走弱。

多家日本当地媒体民调显示，自民党领导的执政联盟可能无法赢得足够席位维持多数优势。但无论选举结果如何，政府扩大财政支出似乎已成定局——为吸引选民，自民党抛出巨额现金补贴计划，在野党则力推削减消费税的昂贵方案。

财政担忧已推动日本国债收益率升至多年高位。而选举焦虑正加剧日元跌势，本周日元汇率已跌至4月以来最低水平。另一个显示日元承压的信号是：近一年来首次出现短期期权市场对日元兑美元汇率转为净看空。

“通常收益率上升时应买入日元，但这次像是那种糟糕的收益率上升——日本股票、债券和日元很可能遭遇同步抛售。”SBI流动性市场市场调查部部长上田真理人（Marito Ueda）表示，“无论选举结果如何，日本财政扩张都已不可避免。”

周四日元兑美元汇率下跌0.4%至148.42。虽然日元也受到美国经济数据和本月美元走强的冲击，但一些策略师认为选举可能成为推动日元跌至今年年初以来新低的催化剂。

上田预测，若执政联盟失去多数席位，日元兑美元可能跌至152。“如果有更多民调显示自民党可能遭遇更惨重失败，甚至不排除在选举结果出炉前就跌破150关口。”

美国总统特朗普的关税政策令日元剧烈波动，也给日本央行政策路径蒙上阴影。过去三个月，日元兑主要货币全线走弱。根据截至7月8日的最新商品期货交易委员会（CFTC）数据，杠杆基金已将日元多头头寸削减至4月初以来最低水平。

东京瑞穗证券首席策略师大森昭纪（Shoki Omori）指出，若执政联盟惨失多数优势，日元兑日元甚至可能跌至155，这将创下2月以来新低。

彭博策略师马克·克兰菲尔德（Mark Cranfield）表示：“日元下跌速度如此之快，以至于150关口更像是美元兑日元汇率上涨的减速带而非阻力位。国内外不利因素的叠加效应表明，日元将继续向下突破重要关口。”

除选举风险外，全球外汇储备管理者在第一季度史无前例地减持日元、增持瑞郎，这强化了市场观点：由于日本持续贸易逆差和经济增长乏力，日元可能正在失去避险资产的光环。

不过也有分析师认为，若自民党取得超预期战绩，将利好日元。瑞穗证券的大森预测，若执政联盟保住多数席位，日元兑美元汇率可能回升至144。

最终，随着8月1日关税最后期限临近，日元前景可能更取决于日美贸易谈判进展——过去数月相关谈判几乎停滞不前。

索尼金融集团高级分析师石川久美子（Kumiko Ishikawa）表示：“选举结束后，市场预期日美贸易谈判将取得进展。若执政联盟赢得多数席位，避险情绪可能短暂推升日元，但随后焦点将转向石破茂如何与特朗普进行关税谈判。”