黄金买需

中国黄金需求正在飙升：2025年第二季度中国黄金ETF需求达到创纪录的45吨，高于第一季度的18吨。这使2025年上半年总需求达到63吨，创历史新高。因此，ETF总持仓同比跃升+74%至200吨。

白银短缺

SLV（全球最大白银ETF）股票借入成本持续攀升，今晨可借券存量几近枯竭。融资成本走高，表明白银流通量正在收紧。

通胀预期

通胀预期正在突破并接近3年高点。当评论员们还在辩论关税是通胀性还是通缩性时，以下才是真正在展开的情况：

货币供应量创新高、出现了"美联储影子主席"、大宗商品价格普遍走高、美元正在经历自1970年代以来最糟糕的一年、"大美丽法案"已在筹备中——通胀卷土重来已是进行时。

资金面

5月，外国投资者大举"逢低买入"，流入美国资产的净资金数额巨大，主要集中在美债和股票市场——资金非常诚实。

技术面

如下图技术分析所示，如果黄金能在接下来几周将周线RSI重新推回或接近超卖区域，这将创造下一个绝佳的买入机会。

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