周四，多晶硅、工业硅主力合约高位回落，跌幅分别超4%、3%。市场分析认为，价格回落或是因市场情绪有所减弱导致。需要注意的是，近期关于仓单的传言较多，但广期所数据显示，截至7月23日，多晶硅期货仓单2780手，环比上个交易日持平，仓单仍未有变动。
此外，今日的价格回落伴随着持仓增加，需留意收盘后发布的持仓数据。昨日的持仓数据显示，多晶硅ps2509合约前二十名席位呈现多空同减的态势。从持仓结构变化来看，当日呈现出多空双方持仓同步减少的格局。然而，多空阵营内部均非步调一致，增持与减持行为并存，尤其在关键席位间出现了“增多减空”与“减多增空”等不同方向的调仓操作。这种复杂的结构或暗示市场在当前位置的分歧依然存在，多空双方的博弈或进入新阶段。开通期货快讯Pro（点击了解），获取每日有关多晶硅持仓的相关分析。
为减少频繁交易和过度投机行为，控制市场风险和稳定市场情绪，7月23日，广期所发布《关于调整工业硅等品种期货合约涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准、交易限额的通知》。具体来看，
工业硅方面，自2025年7月25日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为8%，投机交易保证金标准调整为10%，套期保值交易保证金标准调整为9%；自2025年7月25日交易时起，工业硅期货SI2509合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五；非期货公司会员或者客户在工业硅期货SI2509合约上单日开仓量不得超过3000手。
多晶硅方面，自2025年7月25日交易时起，多晶硅期货PS2509合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之四，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四；非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2509合约上单日开仓量不得超过3000手。
碳酸锂方面，自2025年7月25日交易时起，碳酸锂期货LC2509合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。
广期所表示，如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，按两者中幅度大、标准高的执行。
作为光伏产业链的关键原材料，多晶硅期货近期表现异常亮眼。在行业"反内卷"政策的持续推动下，该品种成为本轮大宗商品上涨行情的领跑者。7月22日，主力合约强势封于涨停板；次日早盘延续涨势，一度触及涨停并突破5万元/吨重要关口，虽然随后出现震荡回落，但最终仍收涨5.50%至50080元/吨，连续刷新上市以来的价格纪录。数据显示，该品种7月累计涨幅已超50%，展现出强劲的市场动能。
在"反内卷"背景下，多晶硅环节率先大幅上调报价至成本线之上，其余环节（硅片、电池片、组件）也不同程度地上调报价。据SMM数据，7月23日，N型致密料均价45000元/吨，环比上涨500元/吨。对此，广州期货认为，产业链现货价格提涨，也给予了期货价格上涨支撑。
国家对“反内卷”的重视，也给行业企业带来了信心。通威集团表示，“对光伏行业而言，‘反内卷’解决了行业增产不增效，甚至面临亏损经营的困境，给了低能耗、低成本产能投入生产的机会。”
市场分析人士表示，目前“反内卷”具体措施还未明确，基本面宽松格局尚未扭转。在此背景下，市场应当理性看待当前上涨行情。
中泰国际首席经济学家李迅雷表示，目前市场对“反内卷”的预期过高。这轮“反内卷”不是疾风暴雨式的，更多是为了避免地方投资的盲目性，避免重复投资带来产能过剩，但由于需求不足是长期形成的结构性问题，这不是“反内卷”就可以解决的。
从基本面来看，当前多晶硅市场仍处于宽松态势。中国有色金属协会硅业分会数据显示，截至上周，国内在产多晶硅企业维持在9家，其中3家企业部分基地或产线逐步进入复产状态，对7月份供应影响有限，产能将于8月份陆续释放。根据各硅料企业排产计划，预计7月份国内多晶硅产量在10.5万吨左右，8月份产量将小幅增加至11万吨左右，而同期下游硅料需求也基本维持在11万吨/月左右，市场暂无新增库存压力。
硅业分会认为，当前多晶硅价格虽已上涨，但基本面支撑薄弱，供需尚未实质性改善。短期内，硅料价格将维持中小幅震荡上行的态势。价格真正走强的起点可能在于，下游部分硅片企业因原材料成本高企且下游价格低迷而被迫停产或减产。
在“反内卷”背景下，行业计划严格控制现货销售价格至成本线之上，同时产能整合消息不断发酵，市场情绪尚未消退，预计短期盘面仍有支撑。尽管当前多晶硅价格仍呈现上涨态势，但从基本面来看，宽松格局尚未扭转，市场依旧处于“强预期”与“弱现实”的博弈中，价格或以震荡走势为主，建议投资者合理控制仓位。
7月份多晶硅处于供增需减的格局，近期基本面变化不大。持续受到反内卷政策端的影响，近期多晶硅期货价格连续大涨。基于完全成本及全产能成本折旧支撑，硅料企业大幅上调现货报价，下游硅片至组件价格跟随上调，本周电池片及组件价格继续上涨，不过后期来看，上游产品价格大幅上涨后将进一步降低装机收益，或影响新增装机容量。此外，三季度光伏装机量环比或将显著走弱，关注组件价格上涨后终端装机的接受度。短期内关注市场情绪变化，若情绪转弱，多头继续获利了结，则短期内多晶硅价格或有回调。中长期考虑到7月底会议将召开以及宏观政策对盘面不定时的利多提振，预计多晶硅价格长线或呈偏强走势。
多晶硅盘面继续大幅上涨，主要受焦煤品种情绪影响，除锚定现货价格外，供应收缩预期升温打开上方空间。N型复投料均价46000元/吨，尚未继续调价，仓单数量持稳于2780手。虽然当前强势格局尚未扭转，但需注意，盘面5万元/吨上方处于对现货升水状态，或有4.5-5万元/吨区间的节奏休整，预计回调空间有限，操作上需警惕仓位风险。
近期市场小作文消息扰动较多，市场以交易“反内卷”政策预期为主，近日一份云南省生态环境厅办公室的《关于协助开展工业硅冶炼行业环境管理水平调研的函》在市场流传，或对盘面产生一定情绪影响。展望后市，“反内卷”下市场情绪偏强，价格易受到突发消息扰动推涨，短期预计短期价格偏强震荡，主力合约运行区间9300-10000元/吨。风险点在于当前硅价下已覆盖西南完全成本，企业存在套保和复产意愿。
供给端，多晶硅周度产量略有提升，头部企业开工率上行，二三线有所减产。下游硅片等产品价格持稳，企业生产仍然亏损。硅料现货市场表现平稳，下游对高价硅料接受程度有所提高。近两日市场关注点转移至煤炭，焦煤期货大涨情绪上也对多晶硅有影响，另外市场仍然在关注交割问题，昨日关于仓单的传言较多。当前盘面已经给予了一线企业相对丰厚的交割利润，行情走势不确定性增加，盘面高波动，建议控制好风险。