金十期货特约光大期货点评

“风风火火”的焦煤主力合约五日涨幅累计超过30%，焦煤上演“涨停接力赛”，多头情绪彻底被点燃。那么当前焦煤算不算三板？一旦三板会不会触发强制减仓？

首先我们了解下单边市。大商所定义的单边市（涨跌停板）是指在收盘前5分钟内出现的封板才算单边市。回顾本周波澜壮阔的行情，我们发现仅是7月22日是单边市。也就是说，其他时间焦煤都完美的避开了“涨跌停板”。

如果后续某合约出现了连续三个交易日同方向单边市，又会怎样呢？

交易所根据市场情况做出决定。可能措施包括：一，第四交易日继续交易，交易所可以调整保证金标准、调整张跌停板幅度、暂停开平仓、限制出金、限制平仓等等。二，第四交易日暂停交易，第五交易日再做调整；三，第四交易日暂停交易，并在第四交易日进行强制减仓。

大家关心的焦煤会不会三板强减，目前来看还不符合标准。其实，三板强减很罕见。我们回顾2008年全球金融海啸时刻，10月沪铜合约强减事件。沪铜主力合约连续三个交易日跌停，触发上期所三板强减机制，沪铜CU0811、CU0812、CU0901等多个合约进行强行减仓。但需要注意的是，第二交易日和第三交易日开盘到收盘都是一字板，中间从未打开跌停板，当时市场面临巨大风险，部分投资者因为无法平仓导致大幅亏损甚至穿仓，交易所在第四交易日采取强减措施。

市场波动加剧，本周多家交易所发布风险提示函，提醒理性合规交易。近期黑色产业链利好频发，相关品种共振上涨，预计短期焦煤盘面震荡偏强运行。