热门品种机构观点

一、锰硅主力合约：政策预期持续发酵，锰硅收盘封涨停板

“反内卷”政策强度不断升级，市场看涨情绪仍在升温，今日大量多配资金涌入铁合金市场，推动双硅盘中涨停，锰硅主力合约收涨8.02%，报6414元/吨。

方正中期期货分析指出，锰矿价格坚挺，港口贸易商低价出货意愿降低；成本端除锰矿外，焦炭开始第三轮提涨，预计快速落地，成本对锰硅价格有一定支撑；供应方面，当期产量小幅增加，而需求端有明显恢复，工厂复工意愿较强；钢厂铁水产量再次回升至242万吨/天左右，当前需求体现淡季不淡特征；在反内卷政策导向下，下半年锰硅市场前景依然可期，下游对上游利润压制减弱。

中辉期货表示，消息面，锰系头部企业研讨会，与会相关企业已初步达成共识将节能减排40%。受此影响，硅铁、锰硅双双涨停。消息面较为突然，资金面快速增仓，如果没有其他政策干预的话，下周预计锰硅、硅铁大概率继续高开为主，短线参与需注意冲高回落风险。

二、碳酸锂主力合约：供应担忧情绪主导，碳酸锂强势涨停

今日碳酸锂高开高走，主力合约盘中触及涨停，但市场分歧明显，涨停板反复打开，尾盘强势回封。

正信期货认为，近期锂价反弹主要受资源端扰动及反内卷政策预期推动。基本面而言，供应维持相对高位，需求略好于市场预期，预计8月下游排产环比增加4%-5%。因进口数据回落，7月供需矛盾有所缓和。但随着锂价反弹，进口数据大概率回升叠加代工产能恢复，中期延续过剩格局。目前的不确定性因素主要是江西矿证审批结果及反内卷政策走向。10月正式落地前，相关消息难以证实或证伪。反内卷方面，目前政策明确指向新能源汽车领域，而碳酸锂作为其上游原料，是否被纳入反内卷范畴存在不确定性。若江西锂矿续期平稳落地且碳酸锂未被纳入反内卷的范畴，锂价将回归中期过剩的基本面。反之，锂价可能仍有一定上行动能。

东海期货评论认为，供给端扰动形成利多，青海第三轮中央环保督察追责问责盐湖资源无序扩张，直接导致藏格矿业等企业停产整顿，而江西、四川等地锂盐厂也因环保压力实施检修。受“反内卷”提振宏观情绪影响，以震荡偏强看待，关注宏观扰动。

申银万国表示，碳酸锂短期核心矛盾仍集中在仓单库存，“反内卷”政策预期带动下短期价格或仍将偏强运行，特别是海外矿山财报将陆续披露，需要关注停产/减产的项目情况。中期来看，新增产能还在陆续上车，不认为具备中期反转基础，正极累库的形势也需要警惕由终端放缓对上游的负反馈。

三、焦煤主力合约：市场情绪依旧火爆，焦煤连续第四日收报涨停价位

焦煤今日午后上探涨停价位1259元/吨后，快速封板，已是连续第四日收报于涨停价位，不过焦煤期货总成交量大幅减少逾两成。

兴业期货表示，国家能源局核查煤矿生产情况一事仍在发酵，上半年超产矿山将面临停产整改，市场对原煤供给收紧预期不断强化，且本周样本煤矿库存降至536万吨，去库速率不断加快，坑口成交状况积极，政策利好与偏紧基本面共振，焦煤价格维持上行趋势。

华泰期货认为，宏观层面，“反内卷”情绪仍在持续蔓延，市场对政策预期乐观。煤炭供应扰动预期仍在延续，市场对后续供应有所担忧，导致价格大幅上涨。基本面方面，焦煤供应扰动持续存在，导致焦煤供应呈现偏紧态势。焦炭方面，焦企第二轮提涨已经落地，市场继续第三轮提涨，市场情绪向好。后续关注7月中央政治局会议情况、“反内卷”消息进展、煤炭供应扰动、商品需求改善的持续性等。

盛达期货表示，“反内卷”政策点燃现货市场各环节的拿货、囤货情绪，煤矿签单与预售订单火爆，上游库存快速清空煤矿货源逐渐出现紧缺状态，现货价格继续被推涨。目前看，供应端政策扰动增多，宏观情绪暂难退潮，情绪影响下基本面补库时间被拉长，现货表现较强，盘面易涨难跌。另政治局会议召开在即，需提防政策不及预期带来的宏观情绪阶段性退潮，盘面回落带动投机库存集中性抛货，市场货源增多，现货价格承压，再次给盘面带来负向反馈。