油市供应面

分析师：美国石油钻井平台数量减少7座至415座，创2021年9月以来新低，较维持产量所需水平短缺约25座——相当于年化产量大减26万桶/日。能源市场对美国页岩油黄昏时刻的到来将会猝不及防。

油市供应面ii

分析师：所谓新欧盟制裁？形同虚设！迄今为止欧盟对俄实施的17轮制裁，连航运吨英里数据都丝毫未损（黄色，黑色为美国OFAC制裁对俄罗斯原油出口吨英里数的影响）。

油市供应面iii

分析师：尽管OPEC+增产配额放宽，俄罗斯在增产方面却似乎举步维艰。这一困境不仅体现在各大机构报告的名义产量数据上，更被卫星监测的油田伴生气燃烧量所明证。今春访莫斯科时，俄油（Rosneft）高管对关于产量的询问同样也是避而不谈。

油市库存

Vortexa报告：除中国外的全球原油库存正在迅速下降，自6月初以来已减少5000万桶。

美元趋势

如下图所示，1973年至今每年1月1日至7月31日的美指走势以灰线呈现、其中最佳年份（绿线）、最差年份（红线）与2025年（蓝线）被重点标注。年初至今DXY重挫10.24%，只有1973年（红线）与1986年（底部灰线）表现逊于2025年。换言之，美元正经历史上最糟糕的年度表现。特朗普对此作何感想？

核心观点：他乐见其成，且渴望美元继续贬值：“我永远不会公开承认偏爱弱势货币，但尽管听起来不光彩，适度弱势的美元能让你疯狂吸金（注意不是极度弱势，而是相对弱势）”。

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