市场研究与资产管理公司Leuthold Group表示，迷因股的近期回潮表明，这一现象背后的驱动因素自2021年第一次“爆炸”以来，其实从未真正远离。

上周，多只空头头寸较重的股票卷入了新一轮迷因股狂潮。Opendoor Technologies(OPEN.O)在7月21日盘中一度飙涨超120%。柯尔百货(KSS.N)和Krispy Kreme(DNUT.O)等股票也纷纷上涨。

Opendoor的暴涨幅度之大，以至于该公司推迟了原计划讨论拆股的会议。

Leuthold核心投资基金（LCRIX/LCORX）、Leuthold全球基金（GLBIX/GLBLX）、Leuthold Grizzly做空基金（GRZZX）、Leuthold全球产业基金以及Leuthold精选产业ETF（LST）的高级研究分析师兼联席投资经理Greg Swenson表示，他对上周的这波行情并不感到意外。

“这种情形再次浮现并不奇怪，因为这种行为本来就没真正离开过，”他在本周发布的报告中写道，“从2021年初那次暴涨的月份算起，截至今年6月，有5个月最被做空的50只股票的表现差距达到+10%或以上。”

2021年初，在WallStreetBets子论坛热议和散户交易员“咆哮小猫”（Roaring Kitty，本名Keith Gill）的推动下，游戏驿站(GME.N)和AMC院线(AMC.N)等“迷因股元祖”被炒至天价。

Swenson指出，那段时间成为这些高度做空股票的一个重要里程碑：

“2020年以前，历史上只有两个月出现过这种表现差距（+10%以上）。但现在，随着散户更容易接触市场、衍生品和在线聊天室，这类股票的游戏规则已经被永久改变了。”

Opendoor的空头头寸占其流通股比例为21.9%；柯尔百货为46.3%；Krispy Kreme为27.5%；而上周也出现迷因股炒作迹象的GoPro(GPRO.O)空头比例为9%。所谓“空头头寸”，是指投资者借入股票后卖出，押注其价格将下跌。

Swenson认为，在本轮迷因股热潮中，Kohl’s可能吸引了最多关注，但这类行为也广泛出现在其他高空头股票中。

不过他也提醒，不要以为每个使用衍生品押空“你童年最爱的90年代零售商”的日内交易者都能赚大钱。

“在2021年1月之后，最被做空的50只股票中，有14个月的表现落后于大盘，平均每月跑输6%。”

“我们猜，那些所谓的‘钻石手’（意指坚定持仓的投资者）后来可能变成了‘果冻手’（意指意志不坚定）。"

“钻石手”（Diamond hands）是迷因股社群中流行语，指的是无论遇到风险与下跌都坚持不卖出的投资者。

Swenson也指出，Leuthold Group并不会去做空那些“空头头寸高得离谱”的股票。

“当你已经在危险水域里游泳时，为什么还要走到最深的地方去？”他引用了2021年的一份报告补充说。