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7月份，华尔街的投资者们踊跃涌入美国股市，推动标普500指数在一个月内创下10次历史新高，但一个显眼的群体却走向了相反的方向：企业高管。
根据Washington Service汇编的数据，上个月，仅有151家标普500公司的内部人士购买了自家股票，这是至少自2018年以来的最低数量。数据显示，尽管7月份公司内部人士的抛售速度较6月份有所放缓，但购买量的降幅更大，将买卖比率推至一年来的最低水平。
在公司高管们购买意愿减弱的同时，股票市场的涨势似乎也显现出疲态，甚至在上周五的抛售之前就已如此。标普500指数在5月和6月分别上涨6.2%和5%之后，7月份的涨幅收窄至2.2%。尽管如此，这三个月的上涨使得标普股票的市盈率已接近23倍，价格不菲，远高于约18倍的十年平均水平。
因此，企业领导人这一可能最了解自家业务的群体采取谨慎立场，可能预示着他们对市场估值的担忧，以及对美国总统特朗普全面的全球关税将对公司利润造成的未来冲击的顾虑。
Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza表示，“企业高管当下的行为与机构投资者非常相似：谨慎、保守，且对估值敏感。”
此外，经济数据也越来越令人不安。上周五发布的最新就业报告指向劳动力市场正在放缓，过去三个月就业增长明显降温，而上个月的失业率小幅攀升。同时，美联储偏爱的核心通胀指标在6月份的增速达到了今年以来的最高水平之一，而消费者支出却几乎没有增长。
当然，投资者需要谨慎，不要过度解读内部人士的买卖行为，因为市场表现之外的因素也可能驱动这些举动。
尽管如此，企业高管们对自己公司股票缺乏热情，这与华尔街7月份普遍的风险偏好情绪形成鲜明对比。标普500指数已近一年没有出现过连续三个月的上涨，并且该指数自4月8日触底以来已飙升超过25%。
此外，由Jill Carey Hall领导的美国银行策略师的最新数据显示，上个月企业回购活动也有所放缓，并且在截至7月25日的连续第四周低于典型的季节性水平。
该公司承认，其中一个原因可能是由于7月4日假期导致财报季开始较晚。但Hall的分析显示，自3月份以来，作为市值一部分的回购活动一直在稳步减速，她认为这是一个信号，表明“高企的利率和估值可能终于对企业情绪产生了一些影响”。
Roundhill的Mazza说，“在回购上的犹豫表明，他们更专注于保护资产负债表，而不是传递市场信心，考虑到市场的涨势，这很能说明问题。”
富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana认为，密切关注企业股票回购数据的分析师可能会说，回购是比内部人士抛售更重要的情绪指标，因为个人通常有持续的流动性需求，并且倾向于从集中的公司持股中进行再平衡。
但总而言之，企业和高管们对自家股票双双缺乏信心，这是投资者需要担忧的一个理由。
Samana说：“最了解公司情况的人正在告诉你，大部分好消息已经被市场消化了。”