周二晚间，贵金属小幅走高，纽约金主力合约上涨0.2%，报3434.70美元/盎司，沪金主力合约跟涨0.01%，报784.40元/克；纽约银收高49.5美分，报37.823美元/盎司，沪银跟涨1.15%，报9178元/千克。

消息面上，特朗普宣布未来一周将推行最高可达250%的药品关税，并24小时内大幅提高印度关税，同时威胁对欧盟征收35%关税，贸易摩擦仍加剧全球供应链风险；美国经济数据呈现矛盾信号，6月贸易帐录得-602亿美元，为2023年9月来最小逆差，但7月服务业PMI及新订单指数全面弱于预期，暗示内需走软；政治层面特朗普称将很快宣布美联储主席人选，并暗示副总统万斯为下届总统竞选核心，政策连续性面临挑战；地缘上俄罗斯仅考虑局部停火且美国拟制裁俄罗斯能源买家，地缘博弈持续发酵。

综合影响下，多重关税威胁继续推升通胀预期，黄金避险属性持续强化，短期上行需突破3450美元附近阻力位，若持稳3350美元左右支撑则趋势动能不改；白银受工业需求担忧压制，反弹面临38美元附近阻力压制，37美元左右支撑若稳固或蓄力补涨，需警惕中东制裁触发油金联动行情。

分析师：顾冯达
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