当地时间8月6日，美国彭博社报道，上海期货交易所关联仓库持有的黄金库存量至历史新高，超过36吨。主因当前期货价格显著高于现货黄金价格，吸引交易商大量购入现货黄金并运送至交易所仓库，通过做空期货合约锁定价差利润。

此现象虽反映短期投资需求旺盛，但需警惕结构性风险。期货端因投机资金涌入维持高溢价，实体经济端却显露疲态：据世界黄金协会第二季度报告，二季度中国大陆黄金首饰消费环比骤降45%，黄金ETF资金持续外流转向股市。若期货流动性溢价长期脱离实体需求支撑，可能加剧市场波动。

截至今日14:00，纽约金微涨0.2%至3,440.1美元/盎司，纽约银上涨0.68%，暂报38.160美元/盎司；内盘呈现背离走势，沪金逆势下跌0.14%至783.22元/克，沪银上涨0.76%至9,231元/千克。当前金价仍陷于区间震荡，缺乏突破年内前高的新催化剂；白银则经历上周深度回调后强势反弹，本周实现三连涨，凸显相对强势动能。

展望后市，贵金属短期料维持震荡格局，黄金避险溢价持续强化，3400美元左右构成强支撑，3450美元附近阻力位面临突破契机；白银虽受关税压制工业需求，但若持稳37美元附近关键支撑，反弹动能有望蓄积挑战38美元附近关口，需警惕地缘突发事件触发金银走势分化及流动性风险。

分析师：顾冯达
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