周三晚间，贵金属震荡分化。纽约金主力合约下跌1.30美元，报3433.40美元/盎司，沪金主力合约跟跌0.29%，报781.96元/克；纽约银收高7.9美分，报37.902美元/盎司，沪银跟涨0.22%，报9180元/千克。

消息面上，美俄地缘博弈进入关键窗口期，特朗普称三方峰会最快下周举行释放缓和信号，但鲁比奥警告24-36小时内或对俄实施二级制裁，地缘风险"明缓暗升"格局推升避险溢价；美联储政策分歧加剧，卡什卡利支持年内降息两次强化宽松预期，而特朗普将任命临时联储理事的政治干预风险削弱政策公信力。关税冲突升级成当前最大冲击源加剧金属波动弹性，瑞士谈判未能取得进展、印度被加征25%关税至总税率50%、芯片和半导体或面临100%惩罚性税率，但在美建厂可豁免。

展望后市，贵金属短期料维持震荡格局，黄金避险溢价持续强化，3400美元左右构成强支撑，3450美元附近阻力位面临突破契机；白银虽受关税压制工业需求，但若持稳37美元附近关键支撑，反弹动能有望蓄积挑战38美元附近关口，需警惕地缘突发事件触发金银走势分化及流动性风险。

分析师：顾冯达
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