金十期货特约中信期货点评

今日双焦延续涨势，焦煤继续大幅领涨，截至午盘收盘，焦煤主力合约涨幅6.45%，收报1221.0元/吨，焦炭跟涨。

近日，据钢联、汾渭等平台信息，山西、内蒙等地区煤矿超产核查正在逐步推进，包括“山西某煤业关于下发276工作日生产组织方案试行通知”等消息。其中“276工作日”最早是在2016年上一轮煤矿供给侧改革时提出的生产办法，目的是为化解煤炭过剩产能，将煤矿原本每年约330个工作日缩减至276个工作日。

据钢联调研获悉，该企业核定产能60万吨，截止7月初产量任务已完成68.5%。目前该集团内部收到类似文件的煤矿有3家，口头通知1家，合计产能390万吨，除此以外，其余煤矿均未接到该通知。目前来看主产地正在进行的超产核查实际影响有限，且经我们测算上半年超产情况并不严重，但超产核查持续进行无疑会拖累煤矿复产进度，叠加阅兵前可能存在的限产影响，国内焦煤产量短期难有显著增量。

综合来看，焦煤供应传闻扰动持续，供给预期不佳，市场情绪再度提振。展望后市，产地煤矿复产进度较缓，下游高铁水支撑下，短期基本面保持健康，而市场对于煤矿超产核查关注度较高，若后续相关政策持续收紧，将会对盘面价格产生向上驱动。

风险因素：铁水大幅减产、国内煤矿复产超预期、焦煤进口增量过快(下行风险）；政策刺激超预期、煤矿安监加严、焦煤进口不及预期(上行风险）。