周三夜盘，国内纯碱期货整体维持弱势运行格局，现货方面，虽然华北、东北等地区报价暂时持稳，但市场交投氛围持续清淡。玻多多在当日市场点评中指出："市场成交以刚需小单为主，下游对高价纯碱持抵触情绪，采购态度偏谨慎。"

值得注意的是，上周纯碱生产企业库存虽然环比下降10.4万吨至168.4万吨，但库存压力依然显著。申银万国期货分析认为："国内玻璃和纯碱都处于存量消化的过程，目前盘面价格快速回落，市场焦点回归自身供需。"这一观点准确反映了当前市场从预期驱动向现实基本面回归的特征。

供应过剩格局为何难以扭转？

尽管处于传统检修季，但纯碱行业供应压力依然显著。隆众资讯统计，7月纯碱企业产量为316.39万吨，环比增加3.08万吨，涨幅0.98%。更值得关注的是8月供应预期，华闻期货分析指出："8月纯碱检修企业少，相对零散，影响产量少，且前期检修陆续恢复，供应或继续维持高位，周产或持续在72万吨以上的位置。"

瑞达期货也观察到："国内纯碱开工率下滑，纯碱产量下行，主要原因来自于检修季到来，同时利润不畅，检修增加，但短期市场供应依旧宽松。"这种持续的供应压力成为压制价格的核心因素。

下游需求疲软如何影响市场？

玻璃行业作为纯碱最主要的下游，其疲软表现直接拖累了纯碱需求。华闻期货报告指出："浮法玻璃深加工企业订单情况依旧不容乐观，从全国范围来看，订单天数均值为9.55天。"

玻多多在分析中提到："当前纯碱市场面临供增需弱格局，虽然成本端煤炭价格反弹提供一定支撑，但受制于下游需求持续低迷。"特别是光伏玻璃行业持续限产，对纯碱需求形成额外压制。

华闻期货数据显示："光伏行业持续限产，对纯碱需求形成抑制"，这一局面在8月仍未见改善迹象。

库存压力为何持续困扰市场？

虽然7月纯碱企业库存一度出现回落，但整体库存压力依然高企。截至7月末，纯碱厂家总库存为179.58万吨，环比增加2.7万吨。华闻期货分析库存结构时指出："从库存结构看，轻质纯碱库存量为69.30万吨，环比下跌13.48%；重质纯碱库存量为110.28万吨，环比增加13.95%，轻重碱库存变动差异明显，纯碱库存的压力整体来自于重碱端。"

这种结构性库存压力，特别是重碱库存的持续累积，对价格形成明显压制。华闻期货预测："库存端，预计库存走势先降后增，整体延续上涨态势"，这意味着库存压力短期内难以缓解。

成本支撑为何效果有限？

近期煤炭和原料涨价虽然带来一定成本支撑，但难以扭转市场跌势。玻多多指出："近日煤炭和原料涨价带动成本抬升，从而对价格形成底部支撑。"

然而，华闻期货认为这种支撑力度有限："原料成本方面，纯碱价格稳中小幅上行，对玻璃生产成本形成一定支撑，不过影响有限。"

特别是在行业整体供过于求的背景下，成本支撑往往只能延缓价格下跌节奏，而难以改变下行趋势。瑞达期货也提醒市场："今日纯碱价格受到焦煤带动开始反弹，但是主力正在移仓换月，预计09合约后续不会有太大表现。"

后市预期将如何演变？

多数机构对纯碱后市持谨慎态度。瑞达期货建议："操作上建议，纯碱主力可以考虑买入看跌期权。"华闻期货预测："短期来看，纯碱或继续偏弱震荡，弹性较前期有所下降。"

市场普遍认为，在实质性需求改善前，重点关注库存消化速度和潜在的政策刺激力度。玻多多总结道："预计短期内纯碱价格仍将延续震荡运行"，这一判断与市场整体预期相符。投资者需密切关注8月中下旬传统旺季前的备货行情能否带来转机。