周一烧碱涨势偏强，主力合约涨近2%至2480附近，盘面重心显著上移。因上周山东部分装置因故停车检修，致使周末局部液碱价格有所上调，当前主力下游刚需跟进，国内烧碱市场情绪略有好转。

供应博弈：检修扰动VS产能释放

据隆众资讯报道，四川乐山福华48万装置8月7日起检修，维持10天。另山东氢力新材料30万装置8月8日起开始检修，恢复时间不定。瑞达期货指出："上周全国烧碱产能利用率环比升1.2%至85.1%，但华东、华北计划检修装置增多，产能利用率或小幅回落。

新湖期货提到，2025年共有13套新增装置计划投产，合计228.5万吨，产能增速约4.4%。其中一季度仍无新增产能，二季度有2套装置（安徽金轩、湖北宜化）投产，产能合计7万吨；三季度将有5套装置（天津渤化、甘肃耀望、浙江嘉化、贵州瓮福江山、河北临港）陆续投产，新增产能121.5万吨；四季度预计再有6套装置（湖北可赛及12月的江西九二盐业、黄骅金华、青岛海湾、重庆嘉利合、唐山三友）投产，合计100万吨。

长期过剩格局未改，据隆众资讯，上周全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存46.17万吨(湿吨)，环比上调8.84%，同比上调17.08%。全国液碱样本企业库容比26.56%，环比上涨2.87%。华闻期货补充道，山东地区前期检修装置将继续保持正常生产，且部分企业仍有产能释放预期，产量有望进一步增加。江苏地区供应也将保持稳定增长态势。但需关注新增产能投放进度以及装置运行稳定性，若出现意外检修等情况，供应将受到影响。库存端，若下游需求不能有效改善，8月烧碱库存将继续累积，对市场价格形成较大压制。企业为缓解库存压力，可能会继续采取降价促销等手段，市场竞争将更加激烈。

需求分化：氧化铝独木难支

下游呈现结构性疲软，上周氧化铝开工率微升0.15%至85.73%，但国投期货指出"下游对高价碱抵触情绪浓厚，现货阴跌趋势未改"。华闻期货分析称氧化铝行业预计仍将维持较高开工率，但需求增速或进一步放缓，对烧碱需求的支撑力度可能减弱。粘胶短纤行业需求受市场环境影响较大，若纺织品市场持续回暖，其对烧碱需求将保持一定增长，但增长幅度有限。其他下游行业需求预计以刚需为主，难有大幅增长。

机构观点：反弹持续性存分歧

新湖期货指出，烧碱期货价格反弹的动力主要来自宏观政策提振，氧化铝高开工，以及市场对三季度出口的乐观预期；但同时，库存重新累库，四季度大量新产能接近落地。综合来看，8月至9月基本面仍有支撑，但10月以后供给压力或成为主导因素。另外需要关注“反内卷”相关政策的落地进度。

瑞达期货指出，当前氧化铝行业利润可观，暂无计划性压产，装置预计稳定运行。非铝下游淡季持续，刚需偏弱。液碱工厂库存压力偏高，需求端缺乏利好，山东液碱价格偏弱趋势或持续。SH2509短期预计在2400-2520区间运行；SH2601预计偏弱震荡，技术上关注2450附近支撑。

南华期货指出，基本面，近端跌价累库，山东液碱价格逐步下滑，供应端产量有继续回升预期。成本端维持，不过随着液氯价格上调，氯碱利润有所回升。非铝下游处于淡季。后市或关注旺季成色，下游需求改善程度以及下游备货积极性；中长期看，复产+新产能逐步投放，供应端压力或逐步显现。

国投期货分析指出，烧碱震荡偏强运行。行业继续累库。液氯价格上涨，氯碱综合利润环比改善，西北地区装置恢复运行，供给环比回升。氧化铝需求支撑尚可，但非铝下游需求一般。下游对高价碱有抵触情绪，现货价格阴跌。行业持续累库，长期供给压力不减，期价预计高位承压格局。