午盘菜粕、豆粕主力合约直线下挫，分别跌超2%、跌超1%。据新湖期货消息，特朗普在真相社交发帖，称希望中国能迅速将大豆订单数量增加原有水平的三倍。截至发文，跌幅有所收窄。

美国对华出口能否增至原来的三倍？

据新湖期货分析指出，美国大豆最近几年，年度产量约1.1-12亿吨、压榨6000-7000万吨、出口4500-6000万吨。近两年对华年出口2000多万吨，美国生柴需求支撑下本土的大豆压榨量很难减少，因此美国对华出口不可能增至原来的三倍，中国能恢复或部分恢复对美豆的采购已经是很好的结果。目前美豆新作产量同比可能持平稍增，压榨因生柴需求同比预计增加，若中国完全恢复对美豆进口，美豆25/26供需预计紧张。因此，消息公布之后，CBOT大豆盘面走强。

中国4月船期至今，始终以巴西大豆采购为主，几乎不采购美豆，因美豆进口关税23%。若中国中短期开始进口美豆，巴西大豆旧作10-1月船期价格将因美豆竞争而走弱。因此，若中国恢复美豆采购，将利空巴西大豆出口价格，一定程度利空国内油粕。市场此前普遍预期，即便中国不采购美豆，在巴西大豆丰产背景及储备大豆的补充下，中国10-2月的大豆供给不会有明显短缺，加上国内现实油粕供需压力大，油粕盘面此前也没有太多远期大豆供给不足的价格升水。因此，该消息对油粕的短期利空影响预计不会太大。短期，重点关注消息是否真实及中国的实际采购数量。

饲料企业豆粕刚需滚动补库，市场对后市预期相较乐观

上周国内饲料企业物理库存有所增加，其中福建、江苏及广西等市场增幅较大。具体分析，国内油厂开机率延续高位，库存压力继续增加，油厂普遍进行催提；不过下游需求表现平稳，饲料企业豆粕刚需滚动补库，终端提货积极性平平，市场对后市预期相较乐观，库存及头寸适度增加，库存天数呈稳中有涨态势。据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2025年8月8日（第32周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为8.37天，较8月1日增加0.32天，增幅3.77%，较去年同期增加14.97%，此前连续两周小幅缩减。

8月是大豆最终单产形成的核心窗口

7月以来，美中西部产区整体温度适宜、降雨不偏不倚。产区月度平均累计降雨100-200毫米，平均气温普遍在27℃-32℃，直观感受是没有持续性的极端高温，也不见成片发展的干旱带，更多是零星、局部的天气扰动，产区似乎正在重演去年“风调雨顺”的戏码。8月大豆逐步进入鼓粒灌浆期，是最终单产形成的核心窗口。NOAA月度展望显示产区气温和降水普遍与常年水平持平，干旱仅零星存在于平原部分区域，整体天气条件不支持大豆大幅减产叙事。与天气形势相对应的是干旱指标的同步回落，USDA周度干旱监测显示，截至8月5日，大豆产区干旱覆盖比例仅3%，持平去年同期。尽管干旱覆盖比例的高低并不单一决定高单产的最终实现与否，但足以削弱市场向盘面注入天气升水的意愿。

机构展望

中信建投期货：逢低多配豆粕

在种植利润长期处于亏损状态下，CBOT大豆价格对利多的弹性往往高于对利空的下探。若8月USDA报告未显著上修单产或下调出口预估，美盘深跌的空间有限。与此同时，南美CNF报价的韧性依旧显著。美豆进口缺位背景下，国内继续依赖南美旧作供应，南美卖方议价强化，报价下行弹性受限。即使阿根廷豆粕进口阶段性“放量”，也更类似于边际缓冲，对南美CNF报价压制有限，其崩塌更多出现在国内重新大量进口美豆的情况下。策略上，基于成本端视角，我们倾向于逢低多配豆粕，11合约与01合约均可参与，择时围绕USDA报告以及高频天气预报进行。

光大期货：市场更为关注的是四季度买不买美豆

美豆生长依然顺利。气象预报显示，未来两周产区将迎来高温高湿天气，利于作物成熟鼓粒。需求端，压榨利润走高，利好压榨前景。美豆单周出口环比增加，但同比下降。缺乏中国采购，美豆出口难以达到去年甚至预期水平。下周美国农业部8月供需报告，预计美豆25/26年度美豆单产为52.9蒲/英亩预估区间52-53.6蒲/英亩，高于7月预估的52.5蒲/英亩。美豆期末库存预计3.49亿蒲，预估区间3.1-4.16亿蒲，高7月预估的3.1亿蒲。报告预计中性偏空，关注结果。国内方面，现货供应宽松，因大豆压榨量依然高于需求量。不过，市场更为关注的是四季度买不买美豆。往年此时，我们已经开始批量采购美豆，但是目前没有。美豆缺少将提振国内豆粕成本及基差，利好豆粕单边价格。豆类内强外弱格局或强化。策略上，单边滚动做多，卖看跌期权，月间正套。

金源期货：美豆性价比凸显，采购量也会有所增量，外盘或低位震荡运行

美豆产区降水总体处于均值水平，但西部产区未来两周偏干，作物状况良好，关注即将发布的USDA报告。在美豆当前进口税率情形下，较难进入国内市场，但巴西旧作采购难度加大，贴水偏强运行；随着时间推移，供应偏紧预期强化，内盘或继续走强；对其他国家而言，美豆性价比凸显，采购量也会有所增量，外盘或低位震荡运行。

瑞达期货：中美贸易关税延期，情绪支撑下价格或相对抗跌

国际方面，美豆天气良好，丰产预期下，压制美豆的价格。另外美豆的出口表现疲软，也限制美豆的价格。国内方面，当前油厂开机率处于高位，同时豆粕已经累库超100万吨，但因中美贸易关税继续延期市场担忧四季度大豆到港偏少，情绪上有所支撑，多空交织使得样本观望较多。下游当前持续被催提，总头寸纷纷往一个月以上滚动，同时8月油厂开机供应非常充足。但8月初市场低价出售意愿普遍不高，加之国外中美贸易关税延期，情绪支撑下价格或相对抗跌。