周五夜盘棕榈油强势涨逾2.5%，触及七个月高位，周一开盘棕榈油延续涨势，主力2601合约涨超2%。印尼政府大量没收油棕种植园引发产量担忧，同时，8月前15日马棕出口数据继续保持增长提振市场情绪。产地消息频传，不确定因素依旧存在，而国内豆棕现货价差倒挂走深，棕榈油刚需采购为主。
据新湖期货，上周五中午有消息显示，印尼动用军队已经查封了300多万公顷的非法油棕种植园，约占印尼官方种植总面积的20%。由于政府接管可能导致该地区单产下降，或对印尼棕榈油产量有较大影响，25年印尼棕榈油产量增量可能会不及预期，但B40继续推进，2025年印尼产量增量可能小于消费增量。因此，印尼产量偏低是近期支撑国际棕榈油价格走强的主要原因。相比印尼，马棕8月出口船运数据向好，8月马棕库存增量可能不大，库存压力不明显。
国内基本面看，国内棕榈油9月船期采购虽然不多，但需求也差，上周10-11月船期新增采购较多，国内供需并不紧张，偏宽松。近期棕油的强势，马棕及国内供需的影响权重很小，主要是宏观资金及外资基于宏观方向、消息及印尼产量偏低预期推动。中短期，棕榈油盘面可能仍有上行空间。
油脂市场中，需求旺季到来，叠加产地供应压力消化，植物油处于牛市格局中。棕榈油是领头羊，因产地频发发布利多题材、产地库存压力最轻。菜籽油和豆油其次。国内油脂走势弱于国际市场，原因在于国内豆油供应充裕，且价格偏低。菜籽油市场密切关注中加关系变化。我国对加菜籽反倾销调查初步结果公布，征收75.8%的保证金，不利于加菜籽进口。我国和澳大利亚关系处于交谈中，俄罗斯仍是目前我国最优的采购来源。国内谨慎采购俄罗斯供应。另外，对于油脂市场来说，8月下旬，开学备货等需求将陆续释放，有利于库存消化。策略上，期货单边短多参与，期权卖看跌期权，15正套思路。
策略，天气适宜，USDA8月报告如期上调美豆单产，不过收获面积下修抵消单产上调影响，新季美豆产量及期末库存均下调，且7月美豆压榨量高于预期和上月，CBOT大豆重返1000-1050区间。7月马棕库存增幅不及预期，8月产量下滑、出口增加，供需形势整体好转；印尼多次重申2026年实施B50,但市场对此存疑；印尼政府已没收310万公顷的非法棕榈油种植园，行业监管趋严继续制约印尼棕榈油产量增长；产地供需及政策均有支撑，BMD毛棕站上4400关口。中国对进口加拿大油菜籽反倾销调查初步裁定落地，认定存在反倾销，市场担忧未来加油菜籽出口，ICE菜籽价格下跌。操作上，市场消化中国对进口加拿大油菜籽反倾销调查裁定落地的影响，菜油先扬后抑；产地供需及政策均有支撑，棕榈油破位上行，前期低位多单继续持有；“反向出口”交易叠加棕榈油强势带动，豆油重心继续上抬。谨慎追高，以逢低做多为主。