国外
1. 高盛：预计美元走弱将推动新兴市场货币套息交易表现强劲
高盛表示，高息差新兴市场货币仍然容易受到经济增长担忧的影响，但在美元走弱的基本预期下，套息策略将表现良好。如果关税结果更加温和，印度卢比将持续升值。中期看好巴西雷亚尔、南非兰特和匈牙利福林作为套息交易的多头标的。
2. 凯投宏观：会议纪要有点过时，鲍威尔本周讲话才是重点
凯投宏观分析师Paul Ashworth写道：“美联储7月会议纪要显示，除了两名希望在7月降息的理事投反对票外，其他美联储官员普遍认同维持利率不变。就这一点而言，这对9月会议来说是一个略偏鹰派的信号。但由于纪要的时间早于惨淡的7月就业报告，因此很难从纪要中获得太多关于未来的线索。鉴于后续发布的数据，这份纪要显然已经过时，美联储主席鲍威尔本周在杰克逊霍尔的演讲，应该会更深入地揭示9月降息是否已成定局。”
3. 凯投宏观：美国短期利率面临上升风险，市场高估美联储降息前景
凯投宏观投资委员会成员Kevin Thozet在报告中表示，美国短期利率面临上升风险。他指出，市场对美联储降息前景过于自信。美国货币市场已计入今年至少两次降息，反映出市场预期美国经济和通胀将进一步显现放缓迹象。Thozet表示：“考虑到美国经济的韧性、政策不确定性以及通胀压力的持续性，我们认为这一预期过高。”他补充称，长期美债收益率的走势更为均衡。当前在4.300%的10年期美债收益率预计将在现有水平上下约50个基点的区间内波动。
4. 巴克莱：英国基础服务业通胀放缓，11月降息仍有可能
巴克莱经济学家在报告中表示，尽管7月整体通胀依然强劲，但英国基础服务业通胀已显现放缓迹象。剔除指数化和波动性较大的项目、房租以及境外旅游后，英国7月年度基础服务业通胀从6月的4.2%放缓至3.9%。不过，整体服务业通胀仍从6月的4.7%加速至7月的5.0%。经济学家指出，鉴于基础服务业通胀的放缓，英国央行在11月降息的可能性依然存在。
5. 法兴银行：英国财政前景黯淡，英镑中期或逐步走弱
法国兴业银行分析师Kit Juckes在报告中表示，受英国财政前景黯淡影响，中期来看英镑可能走软。他指出：“更高的税收即将到来，经济增长将放缓，英镑也将进一步走弱。”不过，他认为英镑的下跌可能是渐进的。投资者因此需要“非常有耐心”，或利用投机者回补空头的时机以获得更好的入场点位。Juckes预计，到夏季结束时，欧元兑英镑的图表支撑位可能升至0.8700，并有望继续走高。
6. 法兴银行：欧元隐含波动率可能很快回升
法兴银行的Olivier Korber在报告中表示，欧元兑美元EUR/USD的隐含波动率在近期下跌后可能很快回升。LSEG数据显示，三个月期隐含波动率周二触及近五个月低点6.847%，最新报6.950%。他指出，未来数周隐含波动率可能因一系列可能导致汇率更大波动的事件而反弹。这些事件首先是美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话，随后是下个月的月度就业和通胀数据以及美联储9月的政策决定。
国内
1. 中金公司：预计到2026年，全球AI液冷市场规模将达到86亿美元
中金公司研报称，随着AI大模型的更新迭代和应用落地，算力需求不断提升，芯片功耗与算力密度逐步攀升。液冷技术凭借其散热效率高和部署密度大的优势，正加速取代风冷成为主流。预计到2026年，全球AI液冷市场规模将达到86亿美元。
2. 华泰证券：钴价或在2025—2027年迎来周期性上行机会
华泰证券研报认为，钴长期供需格局优化，钴价或在2025-2027年迎来周期性上行机会。从平衡表来看，2026年、2027年钴供需关系大概率延续短缺状态，参考上一轮周期中钴短缺幅度以及价格反弹高度，钴行业的大周期价格反转或已经到来，钴价未来两年有望迎来持续的上涨趋势，价格中枢或在35万元/吨以上。
3. 华泰证券：A股资金活跃度高位延续，外资及险资或为后续主要增量来源
华泰证券研报认为，上周市场成交额突破2万亿，A股量价齐升，交易型资金活跃度位于高位但并未出现明显拥挤信号：1）居民资金入市推升交易型资金热度仍存，存量散户账户交易活跃，参与投资的交易者数量创下年内高点，融资活跃度创年内新高，但拥挤度尚不极致；2）私募资金备案数量位于高位，8月上旬，私募产品备案数量666只，环比7月上行6%；3）外资及险资或为后续主要增量来源，2025年第二季度险资入市比例环比提升，人身险中权益资产占比已超2024年第三季度高点但距政策上限仍有距离；此外，外资交易活跃度回升，但配置型外资尚未形成净流入趋势，或是后续行情的主要增量之一。
4. 中信证券：具备产品创新、线下引流能力的现制饮品头部品牌有望穿越周期
中信证券认为，7月现制饮品行业仍受益于第三方外卖平台补贴带来的高景气，全国奶茶、咖啡门店总数均呈现较快增长。部分投资者担忧行业明年高基数下的表现，我们认为具备产品创新、线下引流能力的头部品牌有望穿越周期，同时积极关注海外市场可能增长的品牌。
5. 中信建投：大模型产业化应用周期才开始，带来的算力投资方兴未艾
中信建投研报称，当前AI大模型的用户渗透率仍较低，大模型发展仍处于中初级阶段，产业化应用周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未艾，资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高。当前对于算力基础设施产业链，北美链和国产链都值得关注。
6. 天风证券：“看股做债”的逻辑在三季度仍有可能延续
天风证券研报称，于债市而言，“看股做债”的逻辑在三季度仍有可能延续，政策扰动、资金再配置叠加赎回压力影响下，债市或延续震荡格局，10年国债收益率在1.75%-1.80%区间可逐步配置，对利率债保持波段操作。