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据华尔街经济学家和分析师称，美国总统特朗普史无前例地试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），这一事件很可能最终交由美国最高法院（SCOTUS）裁决。

特朗普于当地时间周一晚间宣称，以“正当理由”立即解雇库克，援引的是她在房屋抵押贷款申请中存在虚假陈述的指控。Evercore ISI在周二给客户的报告中指出，这是自1913年国会成立美联储以来，总统首次试图解雇美联储理事。

“尽管我们认为结果可能存在变数，但我们猜测最高法院会支持这一举措。” Wolfe Research的美国政策与政治主管托宾·马库斯（Tobin Marcus）周二对客户表示，“对美联储主席与非主席理事的法律保护是相同的，因此最高法院若批准这一行动，将大幅削弱美联储的独立性，甚至解雇库克的尝试本身已引发明显担忧。”

“正当理由”之争

库克表示不会离职，坚称特朗普依据法律并无解雇她的正当理由。库克的律师阿贝·洛厄尔（Abbe Lowell）周二称，他们“将提起诉讼，挑战这一非法行为”。

雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）华盛顿政策分析师埃德·米尔斯（Ed Mills）周一告诉客户，此案很可能在法院系统层层审理后最终提交至最高法院。米尔斯指出，《联邦储备法》赋予总统以“正当理由”解雇理事的权力，但该条款的具体定义在法律中模糊不清。

摩根大通（JPMorgan）首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）周一表示，“涉嫌的抵押贷款欺诈发生在库克成为理事之前，而‘正当理由’保护通常被认为仅限于任期内发生的事由。”不过他也提到，以“正当理由”解雇的先例并不多。

马库斯称，短期内，库克将申请针对特朗普行动的禁令，哥伦比亚特区联邦地区法院很可能批准这一请求。这将维持美联储现状，直至最高法院作出裁决。

特朗普的掌控美联储之路

TD Cowen政策分析师贾勒特·塞伯格（Jaret Seiberg）周二表示，如果特朗普成功在年底前迫使库克离职，他将在明年1月美联储投票选举地区联储主席前，逐步获得理事会多数席位。

特朗普提名的库克继任者将与美联储副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）、理事克里斯·沃勒（Chris Waller）——以及预计将填补阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler）本月辞职后空缺的提名人斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）——组成新阵容。

“总统的人可能会否决地区联储主席的人选，转而支持支持低利率的候选人。”塞伯格称，“这将面临障碍，但一旦成功，特朗普将对联邦公开市场委员会（FOMC）和利率政策拥有更大影响力。”

市场反应与历史镜鉴

尽管特朗普以自认为的“正当理由”采取行动，但预测市场对特朗普能否在今年左右美联储的走向持怀疑态度。

在Polymarket平台上，押注鲍威尔在2025年被罢免美联储主席的概率仅为10%，表明投资者认为特朗普难以在鲍威尔2026年5月任期结束前突破央行独立性。

特朗普推动解雇库克的行动则呈现不同图景。市场对库克在12月31日前被罢免的定价概率为27%，显示存在一定法律或政治风险，但仍普遍预期她能挺过挑战。

历史显示，往届总统也曾向美联储施压。卡托研究所（Cato Institute）在2024年10月的报告中指出，这种干预比外界想象的更为常见。哈里·杜鲁门（Harry Truman）1951年迫使主席托马斯·麦凯布（Thomas McCabe）离职以确保战时债务融资，林登·约翰逊（Lyndon Johnson）因越战期间加息在德州牧场痛斥威廉·麦克切斯尼·马丁（William McChesney Martin），理查德·尼克松（Richard Nixon）在1970年代初向阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）施压，经济学家后来将此举与失控的通胀关联。

托马斯·F·卡吉尔（Thomas F. Cargill）和杰拉尔德·P·奥德里斯科尔（Gerald P. O’Driscoll Jr.）2013年的卡托研究认为，美联储的独立性更多是神话而非现实，指出两党在政治需要时都会进行干预。

若特朗普罢免鲍威尔，无疑将引发争议，但市场若视为宽松货币政策的前奏可能表示欢迎。与白宫更一致的美联储可能更快降息，并削弱美元。

市场对特朗普针对库克行动的反应仍相对平静，表明投资者仍普遍认为此举更多是虚张声势。