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主要债券投资者敦促英国财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）在11月的预算案中削减支出，而非仅仅专注于增税。此前，对英国债务不断攀升的担忧推动该国借贷成本升至数十年来的最高水平。

本周英国30年期借贷成本升至1998年以来最高点，周二攀升至5.7%——这是由于对公共财政的日益担忧与全球长期债券收益率上升共同作用的结果，英镑汇率下跌超1%。

英国政府急忙安抚市场，财政部大臣斯宾塞·利弗莫尔勋爵（Lord Spencer Livermore）坚称，在里夫斯制定预计11月中下旬发布的预算案时，财政规则将“不容谈判”。里夫斯的关键财政规则要求她在2029-30年前，将当前不包含投资的预算转为盈余。

收益率上升推高了该国债务利息成本，该成本每年已超过1000亿英镑。

先锋集团（Vanguard）全球利率主管罗杰·哈勒姆（Roger Hallam）表示，仅靠增税实现投资者期望的财政调整是“不可行”的，他认为“一定程度上的支出削减”可能也是必要的。“市场担忧工党能否让议员们团结起来，兑现实现财政规则所需的财政整顿，”哈勒姆表示。

政府官员证实，他们正在考虑新的福利支出削减方案，尽管7月份曾因工党议员反叛而被迫放弃50亿英镑的改革计划。“我们说过必须重新处理这个问题，”一位官员表示。首相斯塔默在里夫斯撤回削减养老金领取者冬季燃料补贴的计划后，放弃了原定的福利削减方案。

Capital Economics分析师估计，这两次政策逆转将在2029-30年前造成60亿英镑的财政缺口。

英国就业与养老金部门发言人表示：“本届政府决心建立一个对纳税人和福利使用者都公平的可持续福利体系。支持人们获得稳定、优质的工作是我们计划的核心。”

近几个月全球长期借贷成本均有所上升，原因是富裕国家创纪录的主权借款以及美国总统特朗普对美联储的抨击推高了债券收益率。在原本已是七国集团中借贷成本最高的英国，市场日益担忧新增税收可能冲击经济增长或助推消费者价格上涨，且政府可能不得不重新做出政治上棘手的开支决定。英国的通胀率目前接近4%，这本身也推高了收益率。

加拿大皇家银行BlueBay资产管理公司的固定收益首席投资官马克·道丁（Mark Dowding）表示：“投资者已得出结论，仅依靠增税来弥补财政缺口注定失败。”他警告称，可能出现“厄运循环”风险：借贷成本上升扩大财政缺口，加剧债务忧虑，进一步推高收益率。

安盛投资管理公司（Axa Investment Managers）高级投资组合经理尼古拉斯·特林达德（Nicolas Trindade）赞同“仅靠增税远远不够”，政府需要“宣布大幅削减支出，这在政治上将非常艰难，正如今年夏天所见”。

潘缪尔戈登（Panmure Gordon）首席经济学家西蒙·弗伦奇（Simon French）表示，里夫斯对财政规则的改革有助于转向经常预算目标（不包括投资），这意味着在财政整顿过程中削减资本支出的压力减小。但他表示，市场希望看到工党能够实现与今年早些时候福利改革承诺相近的节支水平。

牛津经济研究院高级经济顾问、英国央行前利率制定者迈克尔·桑德斯（Michael Saunders）表示，里夫斯需要坚持春季声明中列出的支出总额，这意味着必须找到新的节支途径。“我对资金来源持开放态度，（但）认为他们必须在支出总额范围内从其他地方找到它，”他表示。

里夫斯6月的支出审查制定了到2028-29年的部门日常支出计划，以及到2029-30年的资本投资计划。财政部发言人表示：“本届政府将继续严格审查每一英镑公共支出，以确保其反映英国人民的优先事项。”