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美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）已成功应对了由特朗普贸易战、政府与美联储冲突以及同僚内斗引发的市场动荡。但他最大的挑战可能还在前方——有迹象表明，在特朗普任期仅八个月后，美国经济已开始显露疲态。

在迄今的特朗普第二任期内，即便面临重大政策混乱，贝森特仍在金融市场建立了强大的信誉，并强化了与总统的关系，巩固了其在政府中的权力核心地位。尽管关税侵蚀企业利润且经济增长放缓，美国股市仍持续攀升。

然而如今，劳动力市场正失去动力，通胀却再度回升。由于高抵押贷款利率，房地产市场基本陷入冻结，不断膨胀的财政赤字正推高政府债务成本。

若经济出现更痛苦的放缓，尤其是伴随市场下跌的情况，将以全新方式考验贝森特的应对能力。

“目前市场对财政部团队的能力抱有高度信心，”一位接近白宫的人士表示，但“也有人担忧这些问题是否已无法避免痛苦。痛苦必将出现，问题在于……你能做些什么来减轻它？”

尽管面临反复无常的贸易政策以及与埃隆·马斯克等特朗普顾问的高调冲突（最近还包括住房金融监管官员比尔·普尔特），贝森特在华尔街仍保持着头脑冷静、理性稳健的声誉。

POLITICO稍早前报道，贝森特在一次有数十人参加的私人晚宴上威胁要“揍扁”普尔特，因据称普尔特向总统说了他的坏话。尽管发生此事，贝森特仍展现出在政府中的持久影响力。

“他是一股镇定的力量，”富国银行投资研究所高级全球市场策略师Scott Wren表示。“金融市场普遍有信心，如果他有很大影响力，事情就不会太偏离轨道。”

知情人士称，贝森特与特朗普关系尤为密切，这源于总统对财长建议的尊重。

“他被选中是因为他让总统相信，他能对不同政策及其可能结果给出诚实分析，” 另一位接近白宫的人士表示。“这么说吧，特朗普总统在自己非常了解的领域尊重他人判断，这可不是他惯常的处事方式（可见贝森特的特别之处）。”

“斯科特给了他很好的建议，”另一位与政府关系密切的人士表示。“在某些奇特情境下，他并不完全想要唯唯诺诺的人。他想要的不是直接反对，但也并非简单认同。”

贝森特与市场之间看似形成的正向反馈循环，印证了这种信任。

四月上旬，当特朗普宣布大幅超投资者预期的新关税制度时，美国股市暴跌。最终，美国国债市场承受的巨大压力促使特朗普转变了方针，特朗普的转变部分基于贝森特的建议。特朗普随后任命贝森特为主要贸易谈判代表之一——美国股市自此稳步复苏，近月屡创新高。

在说服特朗普相信“撤换美联储主席鲍威尔可能引发市场动荡”方面，这位财长亦是重要声音。

贝森特与市场关系的另一体现是：尽管美债投资者对不断膨胀的联邦债务日益不安，但10年期美债收益率（抵押贷款和消费者贷款的关键基准，也是贝森特的核心关注点）在其任内已有所缓解。

但贝森特不能仅凭市场信心维持声誉。股市上涨由人工智能热潮推动，经济在承受一个世纪以来最高关税后表现也好于许多人的担忧。任何一方面的悲观转变都可能引发市场突然跳水，其他意外冲击亦然。

“作为政策制定者，绝不应将股价表现归功于己，”纽约银行投资业务首席经济学家Vincent Reinhart表示。“这可能在一两周后——或更早——让你心碎。”

尽管如此，政府内部人士表示，贝森特作为总统沟通代表拥有足够的信誉，即使发生经济危机，他仍可能保持核心地位。

“斯科特是政府中最受尊敬的成员之一，毋庸置疑。”接近白宫的人士强调。