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美国就业增长断崖式下跌与经济震荡之际，美联储面临的降息压力急剧升温。市场目前预计该央行将在今年剩余的三次会议上连续降息。

劳工统计局周二报告称，在2025年3月之前的年度周期中，美国就业增长较先前报告下修91.1万人。基于该报告截止日期后的持续下修显示，过去16个月的实际就业增长缩减幅度已达120万人左右。

这一数字势必引起联邦公开市场委员会（FOMC）在下周会议上的高度关注，并可能印证美国总统特朗普多次强调的央行“政策调整过迟”的批评。

“若美联储官员能实时获取这些数据，当前政策利率本应更低，”花旗经济学家安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）在论及劳工统计局“基准”就业修正时表示。

霍伦霍斯特指出，这些数据实际上“可佐证”9月17日FOMC宣布决策时实施50个基点大幅降息的合理性。但他预计美联储主席鲍威尔“将更易就下周降息25个基点达成共识，并释放在后续会议（包括可能10月）持续降息的信号”。

随着就业领域警示信号持续累积，市场预期已发生显著转变。根据芝商所FedWatch工具，交易员不仅定价了下周美联储百分百降息25个基点的可能性，甚至为降息50个基点预留空间。市场现坚定预期今年剩余三次会议将连续降息。一周前，市场对年内三次降息的预期概率仍显保守。

尽管美联储不受市场约束，但其始终将利率预期作为数据仪表盘的重要监测指标。

“美国经济当前几乎零就业增长，且此状况已持续良久，”现任海军联邦信用联盟首席经济学家、前《华盛顿邮报》美联储记者希瑟·朗（Heather Long）表示。“美联储需在9月、10月和12月连续降息，白宫则需尽快与中国达成贸易协议。在获得更明确信号前，企业不会重启投资和招聘。”

值得关注的是，鉴于经济数据仍显混沌且受特朗普关税政策风向影响，美联储官员或认为需谨慎行事。

此外，当前数据可能存在高估劳动力市场困境的可能。

例如，高盛对基准就业修正提出异议，称根据其专有模型和高频数据，总就业下修幅度应接近55万人，略低于去年同期水平。该机构进一步表示，劳工统计局的修正值“对判断劳动力市场现状参考有限”，但承认市场状况已“明显趋缓”。

然而该报告发布前，8月非农就业仅增2.2万人的消息已引发震动。纽约联储调查更显示，对“失业后能再就业”持乐观态度的劳动者比例创历史新低。多项调查均表明市场忧虑持续加剧。

白宫方面，数据修正再度引爆降息呼声。

“正如劳工统计局辜负美国民众，‘为时已晚’的杰罗姆·鲍威尔同样如此——他已毫无借口可言，必须立即降息，”白宫新闻秘书卡洛琳·莱维特（Karoline Leavitt）在声明中表示。