当地时间9月17日，美联储9月议息会议如期降息25个基点，符合市场普遍预期。12位投票委员中，11人支持这一幅度，仅新任理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点。值得注意的是，此前被市场猜测可能持异议的两位特朗普提名理事,米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒均投票支持25个基点的温和调整。这一投票结果反映出，尽管面临白宫持续施压，美联储仍在整体上保持了政策独立性与决策一致性。

美联储主席鲍威尔在会后的表态进一步强化了这一立场，他强调此次为“风险管理式降息”，需平衡“通胀粘性”与“就业下行风险”，并明确表示“政治压力不影响决策”。此举向市场传递出美联储仍以经济数据为优先、未被政府意志左右的信号。

此外，最新点阵图中值显示，多数官员预计2025年还将降息50个基点（即年内再降两次），2026年进一步降息25个基点，这一中长期宽松方向为贵金属提供了底层支撑。然而，内部预期仍存分化：19名官员中，7人认为年内无需再降息，2人支持仅再降一次，而米兰则主张年内累计降息150个基点。这种分歧与不确定性意味着，尽管宽松周期已开启，但实际降息节奏可能出现波动，进而影响市场对流动性释放的预期。

尽管降息决议推动金银价格短线冲高，然而鲍威尔后续的谨慎讲话促使行情回落调整。截至18日13：30，纽约金自隔夜高点3744美元/盎司回落，下跌0.76%，报3689.4美元/盎司；纽约银下跌0.85%，报41.79美元/盎司。内盘跟跌，沪金下跌0.98%报830.80元/克，沪银下跌1.50%报9880元/千克。短期回调主要因降息预期已被部分定价，且鲍威尔未释放超预期鸽派信号，触发多头获利了结。

然而，回调并未改变贵金属中长期看涨逻辑。美联储宽松周期开启、地缘风险持续、以及多国央行增持黄金的趋势，将继续为金银提供支撑。技术面需重点关注纽约金3550美元/盎司和纽约银40美元/盎司附近的关键支撑。只要价格未有效跌破该区域，金银短期上行趋势便依然完好。操作上建议逢回调分批布局。

分析师：顾冯达
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