英特尔的股价在过去一个月上涨了40%。在本季度股价大涨之后，英特尔(INTC.O)接下来会怎样？

在命运逆转的背景下，英特尔的股价在第三季度乃至全年，都是芯片板块表现最好的股票之一。公司正在努力振兴其疲弱的业务，不仅寻求政府和英伟达(NVDA.O)的外部支持，还在改善其技术水平方面投入大量精力。

然而，英特尔的股价在周一逆势下跌了2.9%，而费城半导体指数（PHLX Semiconductor Index，SOX）上涨了0.2%，与此同时，更多专注于人工智能的芯片公司，如英伟达，其股价出现更大涨幅。

英特尔周一的表现不佳，部分原因可能是对上周五股价强劲上涨的回调。那次上涨是由于有报道称特朗普政府正在考虑一项计划，要求美国公司在本土制造与客户从海外进口相同数量的芯片。GlobalFoundries(GFS.O)的股价也在上周五上涨，并在周一继续走高。

德意志银行分析师罗斯·塞莫尔（Ross Seymore）领导的团队认为，英特尔的前景是“喜忧参半”，一方面公司采取了“激进的举措，可能还会持续下去”。英伟达最近宣布与英特尔合作设计和制造芯片，并表示将投资50亿美元购买英特尔股票，但未来的合作可能会更多集中在代工领域。

“从宏观层面来看，这些行动持续反映出CEO陈立武不惜一切代价加强公司资产负债表的激进行为，我们对此表示赞赏，因为[英特尔]正处于产品路线图和[英特尔代工服务，Intel Foundry Services]持续发展的高投资期，”德银分析师写道。

他们补充说，英特尔的股价已经“明显对谭的战略作出积极反应”，目前以分析师对2027年全年每股收益1.20美元的预估，约为29倍市盈率交易。

然而，分析师指出，英特尔近期这些举措的“真正财务效益”可能要到“2028年之后才会显现”。德银团队表示，他们仍将关注公司在产品和代工方面的关键绩效指标，例如与英伟达合作的服务器中央处理器，以及14A制程节点的客户获取情况。

尽管他们在周日的报告中将目标股价从23美元上调至30美元，但仍维持“持有”评级，且新目标价仍低于当前34.53美元的股价水平。

与英伟达的合作是在8月英特尔同意让美国政府持有其陷入困境业务10%的股份之后达成的。英特尔表示，政府向其普通股投资89亿美元，反映了政府对英特尔在推动国家关键战略方面的信心，以及其在扩大美国半导体产业方面的关键作用。

英伟达的投资也引发了华尔街的猜测：其他科技巨头是否也将加入“拯救英特尔”的行列。

据彭博社上周报道，英特尔已向苹果(AAPL.O)寻求投资，两家公司正在探讨密切合作。不过，有不愿具名的人士表示，这些谈判还处于早期阶段，也可能不会有结果。

D.A. Davidson公司科技研究主管Gil Luria此前表示：“英特尔已获得美国政府和英伟达的支持，如果再加上苹果，它可以确立自己作为美国半导体代工关键提供者的地位。”

Luria指出，英特尔目前在下一代14A制程节点上尚无核心客户，这让公司的未来充满不确定性。英特尔此前在10-Q文件中表示，如果找不到14A的重要客户，可能会终止该制程及其后续节点的开发与制造。Luria表示，若能争取到苹果，英特尔将拥有全球半导体代工领域的两个最大客户支持其美国本土生产计划。

彭博社还表示，英特尔正寻求与其他公司进行投资和制造合作的可能性。

《华尔街日报》报道称其中一家公司是台积电(TSM.N)，但台积电否认了与英特尔有接洽的报道。这可能是英特尔周一股价承压的另一个因素。

Seaport Research的分析师表示，随着利率下降及许多芯片股创下历史新高，他们预计到明年半导体行业将出现并购机会。Seaport团队指出，虽然他们“没有关于即将发生交易的内部消息”，但目前的“交易环境”与过去并购频发时期十分相似。

分析师表示，英特尔是“悬而未决”的最大不确定性。他们目前认为，在英特尔的晶圆厂和代工服务问题解决之前，不太可能会有人收购这家公司。

为保持竞争力，Seaport估计英特尔需要600亿美元的投资，以及另外200亿美元的营运资金。分析师指出，如果没有外部援助，英特尔“几乎没有选择”。

“就目前而言，政府似乎不会再直接提供资金，”Seaport分析师写道。尽管如此，他们仍预计可能的客户会在短期内进行投资，继英伟达和软银集团8月投资20亿美元之后。他们认为苹果、Alphabet(GOOGL.O)旗下的谷歌、微软(MSFT.O)以及博通(AVGO.O)都是“合理的资金来源”。

在Seaport看来，英特尔董事会更可能倾向于将其晶圆厂投资或出售给台积电。分析师指出，这一行动“需要美国政府的‘鼓励’”，而他们认为这是有可能的。