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今日投行报告涉及的市场热点

国际现货黄金日内分析：鲍威尔讲话会否使价格保持看涨惯性？

供应洪峰遇上和平红利，在...之前油价将经历一段疲软期

实物市场正重塑价格逻辑，国际现货白银的根本性转变是...

油价反弹难掩脆弱本质，这一因素已取代基本面成主导

贵金属获“信任溢价”加持，“贬值交易”成新的交易逻辑？

贵金属严重超买，连涨八周后会否重演历史剧本？

法兴银行：国际现货黄金冲击5000美元将不可避免，上行风险仍远大于下行

国际现货白银挤仓风暴持续升级，市场如何才能解决当前“致命组合”？

高盛：美国维持就业增长均衡点为X万人，到2026年可能会下降至......

摩根士丹利前瞻美国9月CPI：关税传导效应继续显现，整体CPI或略高于......

三菱日联：全球政治动荡与“财政主导”风险共筑国际现货看涨逻辑

摩根士丹利（二）：政府停摆或致CPI样本量锐减，扭曲未来数月通胀趋势

摩根士丹利（一）：停摆之下经济数据质量现分化，美联储或更倚重未受损的就业报告

高盛展望本周日本市场：执政联盟解散后，潜在的两种主要变化局势为......

涉及的资产分析：黄金、原油、白银、日股

配置策略汇总

贵金属获“信任溢价”加持，“贬值交易”成新的交易逻辑？

上周国际现货黄金果断突破4000美元标志着投资者向有形资产配置的制度转变，而国际现货白银则展现其一贯的高贝塔特性。波动性之下是实体紧张的深层叙事：伦敦白银现货市场进入显著紧张期。期现价差异常虽非前所未见，但幅度值得关注，凸显实体需求正超越可用供应。失衡暗示进一步上行潜力——毕竟实体基本面决定价格方向。目前白银挤压已使金银比跌破10年均值81，表明白银相对黄金不再便宜。但若回溯20年均值70，或支撑其继续跑赢。

无论焦点何在，结合工业需求与反复出现的供应短缺，白银结构性逻辑依然牢固。未来数日将揭示此次是“事不过三”的成功突破，抑或50美元再度成为重大天花板——这在很大程度上取决于国际现货黄金在早该出现的整固或回调前是否仍有上行空间。

市场对“贬值交易”的重新关注成为金属的心理加速器，将宏观恐惧转化为微观稀缺。投资者不再仅回应通胀数据，而是更广泛认识到法币稳定性已取决于政治选择。这种认知（无论对错）为有形资产创造了“信任溢价”。在此意义上，黄金捕获宏观需求，白银代表微观挤压。铂族金属继续作为替代价值储存扮演辅助角色，尽管其基本面更偏工业属性。

核心叙事转向......