在本周三的交易中，AMD(AMD.O)股价领涨纳斯达克100指数，而一位分析师则高度评价了公司当前的“改变游戏规则的增长逻辑”，他认为这将可能使AMD股价继续走高。

截至周三交易开始前，自本月早些时候宣布与OpenAI建立合作关系以来，AMD股价已累计上涨32%。但汇丰银行的分析师Frank Lee认为涨势远未结束，因为这项新合作改变了AMD的市场预期格局，并释放出了远超以往的营收潜力。

例如，Lee认为AMD在人工智能图形处理器（AI GPU）领域的收入潜力，是公司今年预期73亿美元AI GPU收入的十倍以上。

Lee指出，AMD现在在未来收入潜力方面拥有了更清晰的可见性，但华尔街对其前景仍可能存在低估。

OpenAI将部署下一代MI450 GPU，Lee此前由于对需求的不确定性，并未将该芯片纳入其模型中。他现在预计，到2026年下半年将部署约0.5吉瓦（gigawatt）的算力，这也反映出客户需要时间适应新机架架构。

但Lee对更长远的前景持乐观态度，他预测AMD在2027年可通过OpenAI出货获得375亿美元的AI GPU收入。这一预测远高于当前普遍市场预期的268亿美元，尽管他指出一些更激进的预测也接近他的估值。

Lee还指出，AMD在性能方面“终于在追赶英伟达”，特别是在MI350系列与英伟达Blackwell系列的对比上。同时，AMD似乎将在台积电(TSM.N)获得更多CoWoS封装产能，这是一种在硅中介层上进行晶圆级封装的先进技术。

“考虑到台积电产能的提升，以及OpenAI协议带来的更高订单可见性，我们认为AMD的供应链瓶颈将有所缓解，”Lee写道。

Lee将AMD的目标价从180美元上调至310美元，意味着股价还有约32%的上涨空间。截至周三午盘，AMD股价上涨约7%。

韦德布什分析师Matt Bryson也赞扬了AMD通过近期协议提高了其GPU业务的营收可见性，这些协议将显著提振市场对其芯片需求的预期。

本周早些时候，AMD宣布计划自明年第三季度起，向甲骨文(ORCL.N)的Oracle云基础设施部署5万颗MI450芯片，且部署将持续至少到2027年。

这一消息紧随本月早些时候的另一大协议：AMD将向OpenAI部署总功率达6吉瓦的AI系统，涵盖多个芯片世代。

虽然由于Oracle同时也为OpenAI提供基础设施，两个协议可能存在部分重叠，但Bryson表示，每吉瓦部署的AI算力大致相当于200亿美元的AMD产品销售额。他指出，这项与OpenAI的合作“将远超此前对AMD在2026年和2027年总营收约为200亿美元的估计”。

Bryson因此上调了2026年第三、四季度的数据中心GPU销售预期，但他认为由于AMD需要时间提升出货规模，该公司2026年AI数据中心收入预计仍约为100亿美元。

Bryson预计AMD将在2027年向OpenAI大规模交付技术产品，因此2027年的AI相关收入将接近200亿美元。基于2027年每股收益为9美元的估算，他将AMD的目标价从190美元上调至270美元。