国外
1. 大摩：“金发女孩”环境下宜做空美元
摩根士丹利最新研究报告指出，若投资者希望从“金发女孩”环境中获利——即美股上涨而国债损失受控的局面，应当选择做空美元。该行通过历史数据分析美元与标普500指数及10年期基准美债每日回报的关联性，从中筛选出八类美国资产表现模式，上述场景正在其列。今年早些时候，美元与其他资产的联动关系曾成为市场焦点——美元与股市同步下跌背离其传统避险属性。此后美元与股市的传统负相关性重新显现：本月初标普500指数飙升至新纪录高位时，美元汇率却持续徘徊于低位。根据摩根士丹利分析显示，在美股涨幅达到1.25个标准差或更高的交易日之后六个月内，若美元和10年期美债收益率下行幅度未超过1.25个标准差，做空美元兑英镑将成为最佳交易策略。
2. 美银：信贷紧张或引发被动抛售，股市面临熊市信号
美银策略师表示，信贷市场进一步承压可能引发股市新一轮全面抛售，因为包括养老金在内的长期投资者将被迫出售资产。美银证券的Savita Subramanian表示：“如果私人信贷市场的波动持续，养老金等机构可能被迫出售指数基金，以避免私人资产的估值调整。”她表示，被动投资“主导了标普500指数”，因此市场下跌将迫使指数基金进一步抛售。Miller Tabak+首席市场策略师Matt Maley也指出，银行板块ETF可能加剧卖压。“鉴于银行ETF已经显著走弱，只需进一步小幅下跌就可能确认银行股趋势发生重大转变。”美银还指出，标普500指数在20项不同的估值指标中均显得“统计上昂贵”，这意味着这轮已持续三年的牛市面临越来越高的估值风险，同时市场下行的概率正在上升。
3. 高盛：预计美国9月整体与核心CPI均环比增0.3%
尽管美国政府停摆仍在持续，推迟发布的9月通胀数据将于本周五公布。高盛分析师周末发布报告称，该行预计9月整体CPI与核心CPI环比增幅均将录得0.3%，这将使核心通胀年率维持在3.1%左右。高盛指出，汽车价格对通胀的推动作用正在减弱，机票价格也可能出现下降。同时，劳动力市场和住房市场对通胀的贡献度可能也在降温。但高盛表示，关税可能对“特定暴露行业如通信、家居装饰和娱乐等领域”构成上行压力。该行预测，截至12月的全年核心通胀率将定格在3.1%。
4. 法兴银行：美国若陷轻度衰退或致美元走弱
法兴银行策略师Kit Juckes指出，美国经济面临陷入轻度衰退的风险，这可能引发更大幅度的降息并导致美元走弱。他表示，增长放缓与美股估值高企恐将重演2001年的轻度衰退场景。回顾历史，美联储在2001-2003年间将利率从6.5%骤降至1.0%，而美元指数在随后七年内暴跌40%。Juckes警告称：“若对通胀、经济增长、资产估值及市场泡沫的担忧最终压垮天平，导致经济滑向（仍属温和的）衰退，届时利率与美元的跌幅恐将双双超出我们预期。”
5. 瑞银：日本央行未来几个月加息似乎是有根据的
瑞银全球研究的首席日本经济学家Masamichi Adachi在评论中表示，日本央行在未来几个月内加息似乎是有根据的。他表示，日本的实际利率为负值，这使得金融环境非常宽松。通胀动态似乎支持央行应该减少宽松政策的观点，理由是预计长期通胀预期将不断向2.0%上升。他还预计政府将寻求财政扩张，这可能意味着更高的通胀压力。瑞银预计日本央行将在1月份将政策利率上调25个基点，但不排除12月份加息的可能性。
6. 野村：与维新会的合作可能会缓和高市早苗的政策冲动
野村总研执行经济学家Takashi Kiuchi：日本维新会主张小规模、高效率的政府，这在某种程度上与自民党总裁高市早苗正好相反，后者主张积极的财政支出和宽松的货币政策。与维新会的合作可能会缓和高市早苗的政策冲动，并带来更加平衡的经济方针。高市政府的财政管理可能会比石破茂政府更加积极，但不会过度。维新会也重视日本央行的独立性，因此政治干预要求持续宽松货币政策的可能性似乎很低。
7. 花旗：不认为高市早苗会向日本央行施压要求不要加息
花旗银行首席汇率策略师OsamuTakashima：高市早苗说她是前首相安倍晋三的接班人。然而，10年前和现在有太多不同。10年前，日本面临通货紧缩的压力，汇率坚挺。然而，现在日本面临着通胀和汇率疲软的问题。因此，情况与10年前完全相反。尤其是在日本央行的货币政策方面，我不认为她会向日本央行施压要求不要加息。日本经济的问题是通胀和日元疲软，都是日本民众中不乐见的问题。因此，如果她对日本央行施加政治压力，日元进一步贬值，那么通胀就会加剧。她可能会失去日本民众的支持。对她来说，这将是一场极其冒险的游戏。
8. 高盛：预计明年第四季度布伦特原油将跌至52美元/桶
高盛预计明年布伦特原油价格将进一步下跌，在明年第四季度达到52美元/桶，但由于两个原因，下一次价格大幅下跌可能需要时间才能实现。首先，经济合作与发展组织11月份的商业库存增加可能已经反映在价格中，下一次库存加速增加要到明年1月份。其次，柴油炼油利润率的持续走强支撑了炼油运营和原油需求。高盛仍然认为，与全球原油需求压力相比，俄罗斯石油产量面临的下行风险更多来自内部挑战（如本币升值、设备老化和技术短缺）以及乌克兰对俄罗斯能源基础设施的攻击。
9. 新加坡银行：投资者可能仍热衷于在金价回落时增加黄金配置
新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong在一份研究报告中说，在金价回落的情况下，投资者可能会继续热衷于增加黄金配置。最近金价的上涨幅度可能有点太大、太快了。然而，对G10财政可持续性和央行独立性的担忧将持续到2026年，因此很难断言黄金是否会很快见顶。新加坡银行将其未来12个月黄金价格预测上调至每盎司4600美元。
10. 道明银行：需求疲软削弱定价能力加拿大企业盈利或遭挤压
根据加拿大央行第三季度企业前景调查，加拿大企业盈利可能面临挤压。调查显示，尽管企业预计未来一年投入成本将上升，但需求疲软正限制其将成本上升转嫁给消费者的能力。道明银行经济学家Maria Solovieva表示：“从通胀角度来看，企业定价能力减弱的报告是一个积极信号，即便这意味着企业利润空间将被压缩。”
11. 加拿大丰业银行：加企盈利或再创新高，支撑多伦多股市延续涨势
加拿大股市的涨势有望在企业盈利推动下进一步延续。加拿大丰业银行预测，加拿大大型上市公司的第三季度盈利可能再创纪录。该行策略师表示，美国银行业的强劲财报对加拿大同行是利好信号，而金融股在标普/多伦多综合指数中占比达30%。与此同时，矿业公司也有望受益于金价飙升。由于这两大行业在指数中的权重较高，即便美国贸易战对加拿大经济造成拖累，整体利润仍可能继续超出预期，从而支撑今年以来高达23%的涨幅。策略师指出，标普/TSX成份股第三季度EPS共识预期可能突破上一季度的纪录405加元。
国内
1. 华创证券：10月来基金对信用债配置有恢复，可关注4-5年品种加仓机会
华创证券固收首席分析师周冠南等在报告中称，上周信用债整体补涨，当前4-5年品种利差多数处于2024年以来中枢水平以上，具备性价比，可适当加仓。伴随着债市利空因素边际释放，10月以来基金对3年以内企业债和中票净买入规模明显扩大，近期3-5年信用债配置力量亦有所恢复。
2. 银河证券：市场风格切换下食品饮料指数迎来修复
银河证券指出，10月上旬，市场风格切换下食品饮料指数迎来修复，板块内部零食、啤酒、保健品涨幅靠前，我们认为后续风格切换趋势有望延续。展望10月下旬，市场重点将聚焦于三季报业绩，以新消费方向为代表的公司具备较好业绩，相关绩优个股与板块可重点关注。展望四季度，我们建议关注二条线索：1）年底的估值切换行情，关注新消费方向具备扎实基本面的标的；2）在PPI改善向CPI改善逐渐传导的预期下，可重点关注估值低位+供给出清的顺周期方向。
3. 中信建投：人形机器人产业链稳步推进，继续看好板块行情
中信建投研报称，人形机器人板块仍保持较高关注度，智元联合均普智能发布精灵G2推动工业场景落地。本周T链订单事件扰动市场情绪，但仍能反应出较高的市场关注度和交易热度，第四季度作为交易特斯拉第三代Optimus变化和量产预期的重要窗口期，值得持续关注。此外，智元机器人联合均普智能正式发布精灵G2，并同步开启与均胜电子过亿元采购合同的首批交付商用，推动交互式具身智能技术落地汽车零部件制造场景，预计国产链条第四季度来自于资本运作、订单出货、场景落地等消息仍将不断释放，形成边际催化。继续看好板块行情，首推T链，同时推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等环节。
4. 中信证券：9月经济数据在产需两端分化进一步加大
中信证券研报指出，9月经济数据在产需两端分化进一步加大，生产端保持韧性，但内需指标的下滑较为明显。从需求侧来看，9月投资增速延续快速下行趋势，低于市场一致预期；由于前期补贴的透支效应继续显现以及基数抬升，今年9月社零增速有所下滑，略低于市场预期。展望四季度，在新型政策性金融工具等政策发力的带动下固投增速有望迎来温和改善。但我们提示关注四季度出口和社零增速可能因较高的基数因素而环比三季度有所下滑。近期财政部宣布采取两项措施巩固拓展经济回升向好势头，同时我们建议关注后续扩大服务消费的若干政策措施对居民消费的提振效果。
5. 中信证券：离岛免税政策再优化，多方面利好免税销售
中信证券研报指出，三部门发文调整海南离岛旅客免税购物政策，内容包括扩大离岛免税商品范围、增加国货品类并退税、上调购物年龄、将离境旅客纳入享惠主体范围、岛内居民一次离岛可多次“即购即提”，在购买资格、商品品类、岛内居民即购即提方面进行了优化。我们认为本次政策调整总体符合预期，一方面扩品类有助于丰富消费者购物体验，同时不断增加的国潮品牌有望成为离岛免税新的增长点，另一方面拓展离境场景以及放宽岛内居民多次即购即提，有助于增加相应客流的购物转化。近期离岛免税销售数据已呈现同比改善趋势，并且12月海南全岛封关有助于推动海南旅游零售市场的整体发展，建议积极关注免税板块。
6. 中信建投：固态电池新技术不断突破，产业化进程加速推进
中信建投研报称，固态电池作为下一代锂电池核心技术方向，固-固界面接触难题一直是其量产最大瓶颈，近期中国科学院物理所黄学杰团队通过在硫化物电解质中引入碘离子，在电池工作时，碘离子化合物顺着电场方向流动到固-固界面接触处，主动吸引锂离子来填充接触面间隙，从而显著提升电池的倍率性能，此外碘离子还可促进锂金属均匀沉积、有效抑制锂枝晶生长，可极大提升电池安全性。该技术成功实现了无需外部加压即可解决电极与电解质自主修复紧密接触的难题，有望加速固态电池量产化进程。