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本周，金价在经历数月稳步上涨至历史高位后出现回落。自周一以来，这种贵金属已下跌7.6%，大部分跌幅发生在周二的交易时段。此次下跌之前，金价今年迄今已累计上涨63%。

投资者一直在涌入这一资产，作为所谓“贬值交易”的一部分，这是一种对冲美元下跌的方式，因为人们担心政府无休止的支出、不断增加的债务以及可能出现新一轮通胀。

MRB Partners全球战略合伙人Peter Perkins表示，黄金的基本面前景并没有太大变化，除了美元小幅反弹。

Perkins说，回调更可能是由于在大涨之后技术面过度拉伸。在周二发布的客户报告中，Perkins指出，他公司对黄金的动量指标已较1985年以来的正常水平偏离了三个标准差。

“这只是一个过度的动量交易，看起来就是这样，”Perkins表示。“有人决定‘我要卖出’，或者不管什么情况，这就触发了获利了结。”

PIMCO联合创始人、被称为“老债王”的华尔街亿万富翁格罗斯本周指出，传统上被视为避险资产的黄金今年已获得“模因股”地位。

Rational Equity Armor基金投资组合经理Joe Tigay在一封电子邮件中详细描述了目前围绕黄金的一些狂热情绪，警告贵金属存在泡沫。

“我多年来一直看涨黄金。但我现在看到的情况让我夜不能寐，”他写道。“让我担心的是：每个人都在谈论股票有多危险，我们处于泡沫中。但黄金呢？黄金已成为‘无风险’交易。没有人质疑它是否过高。这正是你应该质疑的时候。”

Tigay补充说，实物黄金的购买已达到疯狂水平，他举例称悉尼一家著名黄金经销商在中午排起了绕街区的长队。

“当人们在街上排队购买一项资产时，当叙事变得片面时，当交易变得如此拥挤时，这就是信号。我不在乎是什么资产，狂热就是这样结束的。”

尽管近期出现波动，一些人认为涨势可以继续。瑞银全球财富管理美洲首席投资官兼全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi周三在一份报告中表示，政治不确定性、高政府债务水平和央行购买应继续推动价格上涨至4700美元，较当前水平再上涨15%。

无论如何，黄金极端的飙升使其容易受到近期波动的影响，Perkins说，“在没有调整的情况下进入超买区域是相当罕见的。”