国外
1. 富国银行上调黄金价格预期
富国银行投资研究：将黄金2026年底的目标价格区间从此前预测的每盎司3,900至4,100美元上调至每盎司4,500至4,700美元。
2. 高盛：若库存不大幅下降，铜价突破或难持久
高盛表示，如果库存没有明显下降，铜价突破每吨1.1万美元关口的局面不太可能维持下去。铜价周三创下历史新高，主要受全球供应担忧推动。此前，多座大型矿山接连出现生产中断，主要生产商下调产量预期。高盛分析师指出：“我们不认为未来六个月内市场预期的基本面紧缺会真正出现。即便考虑到全球精炼铜产量的显著下降，我们依然坚持认为，到2026年市场将出现小幅过剩。”
3. 摩根士丹利：劳动市场的放缓仍可能是降息理由
摩根士丹利投资管理公司投资组合解决方案部首席投资官Jim Caron表示，鲍威尔对12月降息的不确定性，可能也让市场对明年的政策走向更加怀疑。“市场听到这些话，就会想，等等……如果现在还在讨论是否再降一次，那么我们怎能确定2026年利率会降到3%？”不过他也补充说，劳动市场的放缓可能会为12月降息提供正当理由。他表示，“我认为这不会改变当前形势的大方向。”
4. 三菱日联：美元反弹难持久，美联储12月降息仍有可能
三菱日联分析师李·哈德曼在一份报告中表示，在美联储主席鲍威尔削弱了市场对进一步降息的预期后，美元的反弹不太可能持续。美联储周三如预期将利率下调25个基点，但鲍威尔表示，12月再次降息“远未成定局”。尽管如此，三菱日联仍预计美联储将在12月再次降息。哈德曼指出，这一预期“取决于数据”，假设劳动力市场在年底前依然疲软，并且美国政府关门能够结束，从而使美联储能够更好地评估美国经济健康状况。
5. 法兴银行：市场对美联储降息预期仍过于乐观
法国兴业银行利率策略师Subadra Rajappa指出，尽管美联储主席鲍威尔已明确表示12月降息并非定局，市场对美联储货币政策宽松程度的定价依然过高。她分析称，近期两次降息是为预判就业市场恶化采取的先行措施，但目前进一步降息的空间可能已关闭。“经济处于相对强劲状态，通胀前景却呈现粘性”，这正是鲍威尔试图传递的核心信息。Rajappa补充道，虽然FOMC持续关注劳动力市场，但自2021年3月以来通胀始终高于目标水平，“决策者可能希望同时推进通胀管控”。在她看来，美联储正试图在防范经济下行与抑制持久性通胀之间寻求艰难平衡。
6. 德商银行：拉加德暗示欧洲央行可能长期维持利率不变
德国商业银行经济学家Joerg Kraemer在研报中指出，欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上释放了未来数月不会下调关键利率的信号。Kraemer表示，拉加德重申当前利率水平处于“舒适区间”，进一步强化了维持利率稳定的理由。尽管注意到因贸易妥协和中东停火使经济风险有所下降，拉加德仍避免将整体经济风险描述为向上倾斜。Kraemer称：“我们继续预期欧洲央行将把存款利率维持在2%至少直至明年底。”
7. 纽约梅隆银行：对美联储12月的降息预期可能会出现不小的波动
纽约梅隆银行（BNY）美洲宏观策略师John Velis表示，数据的缺乏将使我们很难预测六周后美联储的动向。他指出，从现在到12月9日至10日的会议期间，“市场对美联储是否会在12月降息的预期上，可能会出现一些不小的波动”。
8. 德意志银行：欧元区经济韧性抑制欧洲央行鸽派倾向
尽管面临美国关税壁垒及各类不确定性，欧洲经济仍持续微幅增长。这种经济“韧性”正抑制着欧洲央行的鸽派倾向，使现行政策暂停状态得以延续。
国内
1. 中信证券：港股风偏上行，美股仍具配置价值
中信证券研报称，我们认为当前美股上涨的核心驱动力已回归至企业基本面，而中美关系的缓和有望显著降低额外风险因素带来的潜在扰动，在中美关系相对缓和，且美国整体流动性依旧较为充裕的背景下，美股仍具备显著配置价值，我们建议关注美股市场中估值与业绩更为匹配的科技行业、受益于再工业化进程和政策利好的制造业、中上游资源品以及核电行业。我们认为港股市场风偏或上行，建议关注原材料、对美出口板块，以及或受益于人民币升值的航空与造纸等板块。
2. 中信证券：银行股波动有所加大，但板块基本面格局稳定
中信证券研报称， 2025年三季度，资本市场持续走强，市场风险偏好明显抬升，驱动市场风格主要向科技成长切换，截至2025年三季度末，中信银行股指数（CI005021.WI）较二季度末下跌8.7%，同期Wind全A指数上涨19.5%，银行板块相对收益和绝对收益均明显走弱，银行股占主动型基金重仓股比例较上季度末明显下降2.41ppts至1.49%，达到2023Q4前低（1.78%）之后的新低。板块投资上，短期市场资金面博弈情绪仍较强，银行股波动有所加大，但板块基本面格局稳定，估值性价比提升有望带来绝对收益资金配置空间。
3. 中信证券：银行股波动有所加大，但板块基本面格局稳定
中信证券研报称， 2025年三季度，资本市场持续走强，市场风险偏好明显抬升，驱动市场风格主要向科技成长切换，截至2025年三季度末，中信银行股指数（CI005021.WI）较二季度末下跌8.7%，同期Wind全A指数上涨19.5%，银行板块相对收益和绝对收益均明显走弱，银行股占主动型基金重仓股比例较上季度末明显下降2.41ppts至1.49%，达到2023Q4前低（1.78%）之后的新低。板块投资上，短期市场资金面博弈情绪仍较强，银行股波动有所加大，但板块基本面格局稳定，估值性价比提升有望带来绝对收益资金配置空间。
4. 招商证券：资本市场各业务线景气度有望持续改善
招商证券指出，由于个人投资者信心充足、资金充足，有效抵御了贸易摩擦的负面因素，部分公司三季报业绩承压的情况，有力推动资本市场强势向好，资本市场各业务线景气度有望持续改善，券商直接受益、盈利持续改善；保险方面，随着股市持续向好、债券利率底部抬升，投资收益率显著好于持续下降的综合负债成本率，短期利差损风险警报解除，保险潜在投资价值持续提升。
5. 大华银行：尽管近期出现回调，但金价的长期驱动因素仍未改变
大华银行的分析师Heng Koon How在一份研究报告中表示，尽管近期金价大幅回调，但黄金的长期积极基本面仍未受到影响。这位市场策略主管表示，这些积极因素包括央行持续配置黄金，以及投资者通过各种投资产品购买黄金。他补充说：“所有这些购买黄金的行为都有一个关键的共同动机，即在日益动荡的去美元化叙事中，投资组合多样化的避险需求。”大华银行维持其对黄金的乐观展望，并将价格预测上调100美元/盎司，到2025年第四季度达到4000美元/盎司，到2026年第一季度达到4100美元/盎司，到2026年第二季度达到4200美元/盎司，到2026年第三季度达到4300美元/盎司。
6. 天风证券：美国12月降息25bp、明年继续降息3次左右或仍是基准情形
天风证券指出，美国12月降息25bp、明年继续降息3次左右或仍是基准情形。非农新增就业在最近4个月表现低迷，关门结束后公布的数据或边际好转，但难现强劲的高增；而通胀大概率持续温和。本次鲍威尔发言令降息预期骤降，或是暂时的；后续降息预期有望逐步恢复。基准情形下，我们预计本次鲍威尔“鹰派发言”的冲击是暂时的，后续或仍将回到降息周期的轨迹上，美债收益率继续处于下行通道，美元偏弱，黄金价格有望在回调后修复，降息周期推进，对新兴市场股债皆是利好。小概率情形下，如果美联储在12月暂停了降息、并且2026年亦难以推进降息，那么美债收益率和美元或维持高位，黄金价格持续受压制，美股承压，新兴市场资产的压力也更大。