路透社周三对外汇策略师的调查显示，由于市场持续押注美联储将多次降息，未来几个月美元将走弱，交易员在整个11月都将维持美元净空头仓位。

尽管美联储主席鲍威尔近期暗示12月降息远未确定，且美联储内部对未来降息路径分歧日益加剧，但利率期货目前定价2026年底前还将进行三到四次降息，这还不包括近期联邦公开市场委员会（FOMC）会议已实施的两次降息。

前所未有的美国联邦政府停摆已持续36天，导致多项关键经济数据发布停滞，这进一步增加了政策决策的复杂性。官员们对经济态势的能见度受限，愈发依赖私人数据和替代指标。

由于美国商品期货交易委员会（CFTC）自9月下旬起暂停发布官方持仓数据，外汇交易员难以判断当前看空美元的头寸规模，迫使大型银行转而依赖替代资金流追踪工具和内部模型来推测市场仓位。

在10月31日至11月5日进行的路透调查中，45位策略师里有30人（即三分之二）预测交易员在11月底将保持美元净空头仓位，不过部分策略师指出，仓位看空程度将不及上次发布时极端。

道明证券宏观及外汇策略师贾亚蒂·巴拉德瓦杰（Jayati Bharadwaj）表示：“因此我认为待数据发布后，仓位状况的看空程度将远低于上一次观测。我们通过内部专有指数，尝试从众多其他指标来研判市场仓位，结果显示美元仓位仅呈温和看空，不再如之前那般极端，正逐渐向中性水平靠拢。”她补充道：“从市场价格走势以及与投资者的普遍交流来看，客户自夏末至初秋一直在尝试买入美元。”

根据伦敦证券交易所集团的测算，利率期货价格目前暗示美联储12月降息的概率约为70%，较上周政策会议前的近90%有所下降。这虽使“卖出美元”的交易热情降温，却未改变整体市场预期。美元指数此后收复部分失地，全年跌幅从9月的近11%收窄至约8%。

尽管如此，受访策略师大多坚持此前观点，预测欧元兑美元在三个月内将小幅上涨近3%至1.18，六个月内升至1.20。对于一年后的预测中值1.21已连续四个月基本保持稳定。

这种审慎态度同样体现在受访者对风险平衡的判断上：63位受访者中约53%（即33人）认为美元年末收盘价低于其预测值的可能性更大，其余受访者则预计会高于预测。

曾任美联储官员、现担任道富银行首席经济学家的文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）指出：“我们对2026年及以后的预测是，政治对美联储的影响将日益增强。这是制度使然——白宫执政时间越长，在美联储理事会中获得的投票权就越多。”

他进一步分析道：“但本届白宫在运用这种控制权时表现得尤为强硬。这正是我们预测政策利率将降至较低水平且美元将贬值的核心原因。”