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交易员正在为英国秋季预算案公布前夕，支付更高的成本以对冲英镑的波动风险。

目前涵盖11月26日事件的一周期期权，其成本已攀升至英镑主要货币对的数月高位。

其中，英镑兑欧元的波动最为剧烈，其一周隐含波动率达到了六个月来的最高点。英镑兑瑞郎的对冲成本接近四个月高位，而英镑兑美元的对冲成本也处于9月初以来的最高水平。

目前，英镑兑欧元的隐含波动率相对于实际价格波动的溢价已达到4月以来的最高水平，这表明交易员愿意为近期的市场保险支付更高的溢价。

资金流向表明市场对英镑持负面情绪，反映出对英国财政状况的担忧。来自美国存托信托与清算公司（DTCC）的数据显示，在过去一个月中，针对欧元和美元，看跌英镑的交易结构多于看涨的交易结构。

尽管如此，上周针对欧元的看跌活动增幅更大。对于有方向性的押注，许多人认为英镑兑欧元是表达英国特有风险的更“纯粹”方式，而英镑兑美元则容易受到美国数据和新闻的影响。

彭博策略师宏观策略师亚当·林顿（Adam Linton）表示：“在预算案公布前夕，上周的事件无疑使市场前景变得模糊不清，外汇交易员正严阵以待，以防政府可能‘误导’市场。一个明显的可能性是，政府在预期的财政紧缩方面力度不足，这将让市场质疑英国央行随后能有多少放松政策的空间。”

周三，在数据显示英国通胀在10月份七个月来首次下降后，即期汇率波动不大，尽管货币市场加大了对英国央行降息的押注。这是另一个信号，表明对于外汇交易员来说，财政风险正在盖过货币政策。