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Cboe波动率指数即VIX或华尔街“恐慌指数”正有望以年度最低水平结束2025年。此前它经历了一轮过山车般的震荡，并一度冲上了自2020年以来的最高点。
Little Harbor Advisors的联合投资组合经理Matt Thompson表示，这意味着投资者带着信心迈向2026年。他指出，虽然VIX指数通常在12月走低，但今年迈向圣诞节的乐观情绪不仅仅是季节性因素，而是有理有据的。
道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data）显示，周二VIX指数收于14，为2024年12月以来的最低收盘水平。早在4月，该指数曾触及52.33的52周高点，那是自2020年4月以来的最高收盘水平。截至周二，VIX有望自1990年推出以来首次收于接近日历年低点2%以内的水平。
标普500指数周二创下今年第38个历史新高，并连续第四天上涨。纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数也录得连续第四天上涨，而小盘股罗素2000指数则出现回落，在最近一轮上涨后失去了一些动力。
如果历史交易模式得以维持，大盘股基准指数可能会在创纪录的区域结束2025年，尽管科技股占大权重的纳斯达克综合指数仍低于其10月份的峰值水平。
许多投资者将近期更多股票加入股市反弹视为一个充满希望的迹象。金融和材料类股在过去一个月里大幅上涨，就连小盘股罗素2000指数最近也接连创下历史新高。华尔街策略师普遍预计标普500指数将在2026年再上涨10%。
许多人工智能概念股近期表现挣扎，但最近，一些转机在圣诞假期前到来，这提振了投资者的情绪。
“过去几天关于AI的头条新闻变得愈发积极，而且有一种观点认为，政府将在2026年中期选举前花钱支持经济，”Thompson告诉MarketWatch。
投资者正在接受美国经济乃至全球经济可能已在经历多年的后疫情不确定性后迎来转折的迹象。周二的GDP报告显示，美国经济在夏季以两年来最快的速度增长。
明年的前景看起来也很乐观。尽管劳动力市场持续疲软，但消费者仍继续支出，而美国总统特朗普的“大而美法案”（One Big Beautiful Bill Act）预计将让人们口袋里留有更多钱。在市场上，一些以消费者为中心的公司在今年早些时候陷入困境后开始复苏，而美联储本月早些时候也上调了对2026年GDP增长的中位数预测。
但即使2026年美国经济表现良好，也并不一定保证投资者能获得好结果。
更快的增长速度可能会给通胀带来上行压力。如果通胀回升，可能会促使美联储放缓进一步降息的步伐。这可能会导致明年的情况与华尔街许多人的预期截然不同。Thompson说，“如果通胀跳升且美联储无法降息，那可能会阻碍事态发展。”
VIX是基于考虑标普500期权合约交易活动的公式计算的。基于其他输入的情绪指标表明，投资者的信心可能正在接近自满。
美国银行的牛熊指标最近从7.9升至8.5，根据几位策略师的说法，这一高位足以触发逆向“卖出”信号。
“这恰恰表明人们是多么自满。一切都显得太完美了，”Smead Capital Management首席执行官兼投资组合经理Cole Smead在被MarketWatch问及VIX和其他流行投资者情绪指标的水平时说道。
在过去两年里，更多股票——包括公用事业、工业以及更广泛的技术和半导体领域以外的其他股票开始上涨，因为人们预期它们的业务也能从建设AI数据中心投入的数十亿美元中受益。
但最近，AI交易开始出现分化。Yardeni Research的创始人兼总裁Ed Yardeni最近在维持了15年后放弃了对科技和通信服务板块的超配评级，他认为大型科技巨头——特别是那些被统称为“七巨头”的公司正日益面临来自彼此以及其他大盘股公司的竞争。
Yardeni在本月早些时候指出，“七巨头的王国过去都有护城河环绕，很少威胁到彼此的垄断地位。现在，随着AI的出现，它们一直在侵蚀彼此以前神圣不可侵犯的领地，迫使对方花费越来越多的资金以留在游戏中。”
Thompson表示，如果投资者开始将AI霸权之争视为一场零和游戏，这也可能给标普500等指数带来问题。他指出，定于明年1月到期的近月VIX期货合约表明市场仍存有一些恐惧。该合约周二交易价格约为17；虽然相对于历史水平较低，但高于VIX指数本身。