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现货白银周二曾大幅反弹收复周一的大部分跌幅，但周三再度上演跳水行情，最低跌破72美元关口，截至发稿报71.58美元/盎司，日内跌幅超6%。

消息面最直接的催化因素是：芝商所一周内宣布二次上调贵金属期货保证金。

Fxempire撰文称，芝商所提高保证金要求的消息加剧了波动性，现货白银波动性持续接近历史高位。根据波动图，短期范围为60.80美元至84.03美元。本周价格范围为84.03美元至70.52美元。77.28美元的50%水平可能是阻力位或加速上行的触发点。

跌破70.52美元将确认潜在的看跌图表模式。这可能会引发2至3天的回调，进入下一个主要支撑区域64.79美元至60.25美元。重返该区域的情况可能会很糟糕，但只要50日移动均线56.28美元保持支撑，就可能会变成逢低买入的情况。

华尔街资深人士、交易大师彼得·布兰特（Peter Brandt）此前在X平台上发文，祝贺那些近几个月押注白银和铂金而大获全胜的人，但同时警告市场可能迅速转向，对他们不利。

“做对方向是很有趣，”他写道。“但要明白——市场波动的幅度可能远超任何预期。而且顶部一旦到来，往往来得很快。回调也几乎总是非常彻底。”

布兰特在商品市场交易已有近50年，在X平台拥有超过84万粉丝。在白银价格下跌后，他于周一下午在X平台发布的帖文中也流露出谨慎的语气。

他写道，几乎在每一个市场周期中，即使是那些发誓永不卖出的“顽固多头”，也最终不可避免地会到达一个临界点，那时他们“不再关心价格是跌到零还是涨到一百万，他们受够了痛苦，只想退出”。

布兰特表示，他“不确定”白银市场是否已经到了那个阶段。“时间会证明，”他补充道。

由于利率下降提升了贵金属相对于现金和债券的吸引力，白银、黄金和其他贵金属价格今年均飙升至新高。

一些交易者买入白银以参与人工智能热潮，因为白银是人工智能基础设施（如微芯片和数据中心）的关键组成部分。由于其良好的导电性，白银被用于电路板、开关、电动汽车和电池，这也是当前推动其需求的原因。

投资者还将贵金属作为对冲地缘政治和财政不确定性的工具，这些不确定性可能削弱美元等货币，并拖累股票等其他资产。

在周一晚些时候的另一篇X平台帖文中，布兰特为他对此轮白银涨势的谨慎态度进行了辩护，指出他从1970年代白银价格低于每盎司4美元时就开始交易，并且曾单笔交易多达20万盎司。

“然而，我很嫉妒，因为有整整一代Z世代的‘宝宝’们，在他们妈妈家的地下室用笔记本电脑交易白银，他们无所不知，”他写道，后面跟了一串笑哭的表情符号。

布兰特也驳斥了白银价格上涨反映了供需结构性失衡、将阻止任何价格下跌的观点。

“情况从未有所不同，”他写道。“将来也不会。所以现在好好享受吧。”

“这种价格走势与供应短缺毫无关系，”他在另一篇帖文中写道。“现在这是一场金钱游戏。”