微软(MSFT.O)最近三个⽉股价下跌约10％，触及7个多月低点，对应软件板块持续疲软。但是，摩根⼠坦利分析师称，当问到信息技术主管会把新增AI预算投向哪里时，他们最常提到的仍然是微软。

1月14日，该公司股价下跌2.4%，收于459.38美元，为2022年5月以来的最低水平。分析师基思·怀斯（Keith Weiss）周三表示：

“微软仍然最有优势拿下更多的生成式AI支出和IT预算，但这一点并没有反映在股价中。”

他指出，微软股价仅按明年GAAP盈利预期的23倍交易，无论绝对估值还是考虑到增长水平，都低于软件同行，换句话说，“明显被低估”。

怀斯表示，微软在AI领域拥有“清晰的”领先地位，这一判断来自其近期对首席信息官的调研。考虑到预计增加支出与减少支出的比例，微软获得78％的“净得分”。

在云服务选择上，怀斯表示，微软Azure是首选，其次是亚马逊的AWS，再次为Alphabet旗下的Google Cloud。

“随着更多业务迁移至云端，微软与亚马逊仍然是明确受益者。”

在生成式AI产品方面，92％的CIO预计未来12个月将采用微软提供的工具。热门选项包括微软365 Copilot办公助手、用于编码的Github Copilot，以及允许企业运行模型的Azure OpenAI Services。

市场对AI交易的常见担忧是，企业正大量投入建设AI基础设施，但付费使用带来的回报并未同步提升。然而怀斯认为，微软仍有“持续热情”，并普遍预计营收增长加速、经营利润率扩张。

尽管如此，市场对微软及与ChatGPT相关的软件股仍持怀疑态度。不过，高盛近期将微软的目标价上调至655美元，认为微软对AI初创公司Anthropic的投资以及自身内部AI模型的开发，使其在AI领域的布局更加多元化，减少了对OpenAI的依赖。