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现货黄金价格周一突破每盎司5000美元关口创历史新高，分析师预计，受全球地缘紧张局势持续升级，以及各国央行和零售市场强劲买盘支撑，金价今年将进一步攀升。

受地缘政治与经济风险冲击市场影响，黄金价格一度冲高至5110美元以上。这一避险资产在2025年大涨64%后，今年涨幅已超17%。

伦敦金银市场协会年度贵金属预测调查显示，分析师预计2026年黄金价格最高将触及7150美元，全年均价为4742美元。

高盛集团已将2026年12月黄金价格预期从4900美元上调至5400美元。

独立分析师罗斯・诺曼（Ross Norman）则预计，黄金价格今年高点将达6400美元，全年均价为5375美元。

诺曼表示：“目前唯一可以确定的似乎只有不确定性本身，而这正是黄金的最大利好。”

地缘政治紧张局势持续发酵

黄金近期的涨势，由多重地缘政治紧张局势共同推动，其中包括美欧因格陵兰岛问题产生的北约内部分歧、关税政策的不确定性，以及市场对美联储独立性的质疑不断升温等。

金属聚焦咨询公司董事菲利普・纽曼（Philip Newman）称：“随着美国中期选举临近，政治层面的不确定性或进一步加剧。与此同时，市场对美股估值过高的担忧始终存在，这或将推动更多资金为分散投资组合而流入黄金市场。”

他补充道：“在突破每盎司5000美元的里程碑后，我们预计金价将继续走高。”

各国央行购金热情居高不下

2025年推动金价上涨的核心因素——各国央行购金行为，预计在今年仍将保持强劲态势。

高盛预测，受新兴市场央行持续将外汇储备多元化配置至黄金的推动，全球央行月度黄金购买量平均将达60吨。

波兰央行行长亚当・格拉平斯基（Adam Glapinski）本月表示，波兰央行2025年末的黄金储备为550吨，计划将这一规模提升至700吨。

诺曼认为，这些计划再次印证了黄金价格飙升的核心动因：各国央行正“寻求去美元化……而除了黄金，他们别无选择”。

中国央行在去年12月延续购金态势，实现了连续14个月增持黄金。

黄金ETF资金流入+零售需求旺盛

市场预计美国今年将进一步降息，这也推动黄金ETF资金持续流入，成为金价的又一支撑。黄金ETF为投资者持有实物黄金，是黄金投资需求的重要组成部分。

Gabelli黄金基金联席投资组合经理克里斯・曼奇尼（Chris Mancini）表示：“持有无收益的黄金存在机会成本，而随着利率下行，这一成本也会随之降低。如果美联储2026年继续降息，黄金需求势必会上升。”

世界黄金协会数据显示，2025年黄金ETF迎来创纪录资金流入，其中北美基金表现领跑，全年资金流入额飙升至890亿美元；按吨位计算，流入规模达801吨，创下2020年以来的最高纪录。

尽管高金价抑制了珠宝首饰端的黄金需求，但印度等核心市场对小型金条和金币的强劲需求，在一定程度上抵消了这一利空。

分析师称，欧洲市场的金条金币购买需求同样旺盛，不过已有部分投资者开始获利了结。

Numismatica Genevensis（一家交易贵金属硬币的公司）全球销售主管弗雷德里克・帕尼祖蒂（Frederic Panizzutti）表示，对众多散户投资者而言，黄金的吸引力在于其投资逻辑的简单性，该公司主营贵金属钱币交易。

他说：“投资黄金，你无需分析资产负债表、评估信用风险，也不必担忧国家或主权风险。持有实物黄金的唯一风险，只有价格波动。而在地缘政治和地缘经济形势愈发复杂的当下，这份简单性变得愈发有吸引力。”

黄金后市将走向何方？

分析师指出，多重因素可能引发黄金价格回调，包括美联储降息预期降温、股市出现追加保证金要求，以及市场对美联储独立性的担忧缓解等。

不过，多数分析师认为，任何回调都将是短暂的，且会被市场视为逢低买入的良机。

纽曼补充道：“黄金价格若要出现显著且持续的下跌，需要全球经济和地缘政治回归更稳定的格局，而目前来看，这一可能性微乎其微。”