周三，韩国国会通过了一项长期争论的法律修订案，要求企业注销库存股，这是政府推动改善公司治理、提升股市估值的关键一步。

此时正值韩国股市迎来历史性时刻。2月25日，韩国综合股价指数（KOSPI）开盘突破6000点大关，创下历史新高。自今年1月22日盘中突破5000点以来，仅在一个多月的时间内，指数累计上涨逾1000点。

最新修订的《商法》库存股条款取消了一项长期存在的机制。库存股指公司回购但未注销的自有股票，治理专家认为，该机制曾被财阀以较低直接持股巩固控制权。该法案于周三以176名到场议员中175票赞成获得通过。

有关库存股的规定是总统李在明施政议程的核心内容之一，并在此前已扩展董事受托责任、强化少数股东保护的《商法》修订基础上进一步推进。这些改革是韩国更广泛努力的一部分，旨在使其公司治理框架与全球规范接轨。

李在明多次将更严格的股东保护与其推动KOSPI指数迈向5000点的目标联系在一起。他表示，这类改革对于吸引全球资本、并在经历多年政治与市场波动后重建信心至关重要。

在AI驱动的芯片行情带动下，该指数在过去一年中上涨逾一倍，并于周三突破6000点。市场涨势还受到预期推动，即李在明的改革议程将提升企业透明度，并促使股票估值获得重新定价。

修订案要求新取得的库存股必须在一年内注销。现有库存股则设有六个月的过渡期，这意味着企业必须在18个月内完成注销。

关于注销库存股的强制性规定也存在一些例外。在业务需要或员工薪酬等特殊情况下，企业在每年获得股东大会批准后，可以被允许继续持有库存股。

工商团体曾敦促立法者放缓该措施，警告称注销库存股可能限制资本运作的灵活性。一些公司在投票前匆忙处置库存股，另一些则转向以现有持股作担保的可交换债券等替代方案。

对李在明而言，此次通过标志着其政治资本和推动改革能力的初步验证——这些改革在以往政府任期内因财阀阻力而未能实现。投资者接下来将关注企业的应对方式，以及这些变化是否能为韩国股市带来持久的估值重估。

市场参与者普遍欢迎这一变化，认为注销股份通常有助于提升每股收益，并释放出公司更加重视股东回报的信号。

在《商法》修订临近之际，韩国企业去年大幅增加了库存股注销规模。根据韩国交易所的数据，上市公司在2025年注销的库存股规模创下21.4万亿韩元（147亿美元）的纪录，略高于同期用于回购股票的20.1万亿韩元。