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程序化交易员——这群以追踪趋势和加速价格动量而闻名的投机者——四年来首次满仓看涨美国原油。此举可能给已被伊朗战争撼动的市场增添更多波动性。

据Kpler公司数据显示，截至周一上午，被称为商品交易顾问（CTA）的资金管理公司已将其看涨头寸推至极限，在WTI原油和布伦特原油期货上达到100%多头持仓。这家分析公司的数据显示，相比之下，上周五这一比例为82%。

这是自2021年9月以来，该交易群体首次在美国原油上达到最大多头持仓，当时这一头寸持续了26个交易日。在布伦特原油方面，这是自2024年4月以来的首次。

近年来，CTA已成为市场的主导力量，在交易量中占据超大份额，并加剧了市场的高波动时期。

周一，WTI原油市场经历了疯狂波动。在亚洲交易时段，油价一度飙升31%，达到每桶119.48美元。此次上涨的驱动因素是人们担忧油轮无法通过至关重要的霍尔木兹海峡，将导致对世界其他地区的供应中断。

但到了美国中午时分，随着世界主要经济体考虑协调释放紧急石油储备，原油期货回吐了大部分巨大涨幅。随后特朗普发表关于伊朗战争将很快结束的言论，让油价转跌，日内巨震40%。

虽然当前伊朗战争期间，供需基本面是价格变动的主要驱动因素，但算法交易员的强势持仓可能会加剧市场动能。与此同时，最大多头持仓也意味着，如果有证据表明供应风险缓解，引发价格下跌，市场可能会面临大规模平仓的风险。

CTA管理的资金有时对基本面变化的反应较慢。一些交易策略基于每周而非每日的价格信号来调整仓位，这有助于解释为什么尽管WTI上周飙升36%，创下历史最大涨幅，但算法交易员在很大程度上并未参与这轮上涨行情的启动阶段。