上周五晚间，金银震荡偏弱运行。纽约黄金主力合约下跌1.30%，报5061.70美元/盎司，沪金主力合约跟跌1.31%，收于1126.64元/克。纽约白银主力合约大幅下跌4.43%，报81.343美元/盎司；沪银主力合约同步下跌4.59%，收于20682元/千克。

上周五晚间，美元指数走强，并自去年11月以来首次重回100大关，贵金属承压走弱。宏观层面，美国去年四季度GDP被大幅下修至0.7%，但1月PCE通胀数据仍显粘性，核心PCE同比上涨3.1%，职位空缺回升至695万，显示经济增长放缓与通胀压力并存。数据公布后市场对美联储降息预期仍偏谨慎，美元指数强势上行。

与此同时，鲍威尔传票被驳回但司法部将上诉，可能推迟美联储新主席任命，政策不确定性有所增加。地缘层面，中东战事持续发酵，美伊均无意停火，特朗普表示不准备与伊朗达成协议，霍尔木兹海峡对敌对国家关闭但部分船只获准通行，局势复杂多变，避险情绪虽存但未能抵消美元走强带来的压制。

短期来看，美元强势与通胀粘性将继续压制金银，但地缘风险并未消退，市场仍处多空拉锯阶段。预计金银将维持高波动震荡格局，沪金主力合约关注1050元/克附近支撑；白银波动更为剧烈，需警惕进一步下行风险。操作上建议黄金多单可暂时观望或轻仓持有，白银多看少动，重点关注美联储政策动向及霍尔木兹海峡局势演变。

分析师：顾冯达
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