上周五晚间，金银市场延续偏弱格局运行。纽约黄金主力合约下跌0.67%，报4574.90美元/盎司；沪金主力合约跟跌1.22%，报1016.12元/克。纽约白银主力合约下跌2.18%，报69.664美元/盎司；沪银主力合约同步下跌1.77%，报17139元/千克。

上周五晚间，美元指数走强，对贵金属形成持续压制。地缘层面，周末中东紧张局势进一步加剧，特朗普要求伊朗48小时内开放霍尔木兹海峡，否则威胁摧毁发电厂；伊朗强硬回呛，威胁完全关闭海峡。美以再次袭击伊朗核设施，以色列敏感设施遭导弹击中，美国正向中东增派三艘军舰和数千名士兵。冲突呈扩大化趋势，但市场对避险消息的敏感度有所钝化。宏观层面，美联储官员释放分歧信号：鲍曼仍预计年内降息三次；沃勒因油价上涨撤回降息投票，但明确不认为有必要加息。

短期来看，地缘冲突虽持续升级，但市场对避险消息的敏感度有所降低，宏观预期与美元走势仍是主导贵金属估值的核心变量。美联储内部对降息路径存在分歧，但整体政策基调仍偏谨慎，美元维持强势，预计金银将延续震荡偏弱格局。

技术面上，沪金主力合约或在950-1100元/克附近区域运行；沪银主力合约或在15500-19000元/千克附近区域震荡。操作上建议多看少动，短期以观望为主，等待更明确的市场信号。

分析师：顾冯达
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