日本两年期国债收益率周四攀升至1996年以来最高水平，而五年期收益率也创下历史新高，市场对日本央行近期加息的预期持续增强。

对货币政策预期敏感的两年期日本国债收益率周四上涨1.5个基点至1.32%，超过上月创下的1.31%高点。五年期日本国债收益率一度上涨2.5个基点至1.74%，为2000年该债券发行以来的最高水平。

这一走势发生在美国挑起伊朗冲突后，全球债券遭遇广泛抛售的背景下，市场正在将油价引发的通胀冲击纳入定价。各大央行对持续价格压力的警告推高了短期债券收益率，而交易员已基本放弃了美联储今年降息的预期。

三井住友日兴证券（SMBC Nikko Securities Inc.）外汇与利率策略师丸山林人（Rinto Maruyama）表示：“这是市场对日本央行因国内通胀上升而加息进行定价的结果。我认为油价上涨推高了市场预期的终端利率。”

隔夜指数掉期显示，交易员预计日本央行4月加息的可能性为64%，6月加息的可能性为89%。油价上涨也在打压日元汇率，日元正逼近1美元兑160日元的关键水平。

日本央行行长植田和男上周在央行政策会议后表示，4月加息的可能性仍然存在。与此同时，日本最大的工会组织报告称，在首相高市早苗政府治下，平均工资涨幅连续第三年超过5%，进一步印证了持续的通胀压力。

安盛投资管理公司（AXA Investment Managers）高级固定收益策略师木村龙太郎（Ryutaro Kimura）表示：“越来越多的人认识到，高市早苗政府通过补贴抑制能源价格的做法是一个错误，市场对日本央行提前加息的预期正在上升。”

日本政府已承诺提供补贴，将汽油价格维持在每升170日元左右，并从2025财年预算储备中拨出8000亿日元（约合50亿美元）。虽然这些措施可能为家庭提供缓冲，但也凸显出政策上的权衡取舍——财政支持可能会使日本央行收紧货币政策的路径复杂化。