尽管白银市场预计将出现连续第6年的年度供应短缺，但一位市场策略师认为，这可能不足以推动银价重回1月的历史高点。

在关于白银的最新报告中，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）高级市场策略师麦格隆（Mike McGlone）重申了对该贵金属相对平淡的预期。他表示，白银价格可能会在50美元至100美元之间“徘徊数年”。

麦格隆发表上述评论时，白银价格正处于无法持续站上80美元初始阻力位的局面。

虽然麦格隆并未排除银价再次冲击1月创下的120美元高点的可能性，但他指出，价格上涨将导致供需动态发生根本性转变。他表示：“一个核心结论是，由于这种抛物线式的价格调整，原本的供应短缺局面将会改变，市场可能会过渡到由高价驱动的需求抑制阶段。”

麦格隆指出，白银目前的走势与以往其他时期的抛物线波动类似。他解释称，白银这波始于2025年年中的反弹，在其巅峰时期达到了其10年均线的2.6倍溢价，这与2011年的上一次抛物线行情惊人地相似。

麦格隆表示：“我们看到了相似之处。4月15日银价约为79美元，白银似乎将在50美元至100美元之间长期停滞。考虑到均值回归的风险，银价向33美元附近的10年均线回落的可能性，要大于保持在100美元上方的可能性。”

与此同时，麦格隆提醒投资者，白银的180日波动率是标普500指数的5倍以上。这一数值达到了1980年以来的最高水平，当时白银在略低于50美元处见顶，该高点在2011年被追平，直到2025年才被突破。

展望未来，麦格隆认为，如果趋势发生反转，银价可能会回撤至50美元。

麦格隆给出的悲观预期正值市场消化世界白银协会（Silver Institute）年度报告之际，该报告预测今年白银年度缺口将达到4630万盎司。然而，由于光伏太阳能电池板的白银消耗量预计下降19%，今年的工业需求预计将下降3%。

负责该项调查的研究机构Metals Focus预计，投资需求将成为今年白银市场的最大驱动力。调查显示，在白银交易所交易产品（ETP）30吨实物流入的带动下，今年白银投资需求有望增长18%。