在韩国4.6万亿美元的股票市场中，狂热的迹象无处不在。

过去一年飙升200%、远远跑赢全球其他所有市场的涨幅，让韩国本地投资者为之着迷。他们正借入创纪录规模的资金来放大对股票的押注。交易量已飙升至历史最高水平，而每日5%或以上的波动变得更加常见——这使得基准Kospi指数成为全球主要股指中波动最剧烈的一个。

在韩国的办公室、午餐室和家庭聚会中蔓延的“错失恐惧症”（FOMO）已经变得如此强烈，以至于投资者越来越多地也在为他们的孩子买股票：Toss Securities编制的数据显示，第一季度未成年人新开账户数量较去年同期激增近十倍。

37岁的首尔视频制作人张恩贞（Jang Eunjung）表示：“散户群体的情绪非常火热，近乎疯狂。我们还能再次见到如此垂直的上涨行情吗？”随着市场飙升，她关于股票投资的YouTube节目从小众观众增长到超过130万订阅者。

这轮交易狂潮主要得益于韩国芯片制造商在人工智能热潮中的核心角色，它将一个长期沉寂的市场转变为了全球最受关注的指标之一，用以衡量围绕AI的狂热究竟能走多远。

尽管多头以三星电子和SK海力士等公司创纪录的利润来证明这轮上涨的合理性，但突然逆转的风险在本周得到了展现。

周二，由于市场对涨势过热的担忧情绪与一位政府高级官员发表关于利用AI利润超额税收发放潜在“全民股息”的言论恰好同时出现，Kospi指数在不到两小时内蒸发了约3000亿美元市值。截至收盘，股市收复了超过一半的跌幅，政府随后澄清该帖子为个人发布，并非政策。

“那些有错失恐惧症的人看到别人赚了大钱，可能会不计后果地冲进去，通常还会使用过高的杠杆。但没有人知道这轮牛市何时会结束，”金泰焕（Kim Taewhan）医生说。

“危险在于，人们往往在行情末尾加大投资规模，结果却遭受损失。我自己也做过这种事。我在高点加码，最终亏损收场，”他补充道。

韩国的这轮涨势在国内和国际上都鲜有历史先例。杠杆驱动的狂热帮助它超越同行，成为全球第七大股票市场，而权重股三星已突破万亿美元市值大关，成为亚洲市值第二大的公司。

这股动能因韩国1400万日内交易大军的回归而进一步升温。在2025年大部分时间里基本保持观望之后，他们被许多人眼中一生一遇的涨势所吸引，纷纷重返市场。今年迄今为止，他们已向本地股票投入约37.7万亿韩元（253亿美元），即便外资在同一时期净卖出了接近这一数字两倍的金额。

“越来越多的人认为，通过传统方式实现阶层流动已不再可能——只有通过投机资产才能实现，”首尔大学经济学教授崔在元（Jaewon Choi）表示。“目睹了人们在加密货币中一夜暴富之后，投资者现在纷纷涌入SK海力士等股票，将其视为快速积累财富的优越工具。”

根据韩国金融投资协会的数据，5月中旬保证金余额达到了创纪录的36.3万亿韩元，较去年12月底增长32%。但这只反映了部分真实情况，因为许多用于购买股票的贷款通常被归类到其他类别，而小型金融机构提供的信贷可能不在官方数据的统计范围之内。

这引发了人们对这轮涨势能持续多久，以及更重要的是一旦逆转会有多快的担忧。

或许，韩国人对股票的痴迷在社交媒体上表现得最为明显。在那里，大量来自意见领袖和散户投资者的交易技巧和投资回报信息，不断加剧着人们日益增长的错失恐惧症。竞争不再仅限于跑赢大盘——它已经扩展到朋友、同事，甚至是匿名的网络喷子。

韩国股市的上涨是全球对人工智能狂热的一部分。该国此前曾多次错失上涨行情，因为其芯片制造商与行业中较传统的领域关联更紧密。但当AI驱动的需求进入超速运转状态并收紧供应链时，情况发生了变化。

总统李在明通过全面金融改革来刺激股市的竞选承诺，也为这轮涨势增添了动力。

目前，许多分析师认为韩国股市还有进一步上涨的空间。除了SK海力士等公司的强劲盈利（得益于存储芯片价格飙升，该公司季度利润增长了五倍）之外，整体经济也已回归增长模式。

这促使华尔街银行上调了Kospi目标点位——花旗将其目标上调至8500点，高盛在涨势如虹后再次将目标上调至9000点，在牛市情景下甚至看到了10000点。Kospi指数周三收涨2.6%，报7844.01点。

对于今年早些时候已清仓韩国股票、现在专注于纳斯达克期货的日内交易员李凯尔（Kyle Lee）来说，接连不断的纪录新高正促使他重新保持谨慎。

“我自然会感到一些错失恐惧症，但我不打算在韩国股票不断创出新高的时候再次买入。当调整真的来临时，我认为它会很猛烈。”