伊朗战争正给新兴亚洲市场带来越来越大的压力，将一些货币和债券收益率推向曾经被认为不可能的水平。
随着冲突久拖不决，一些分析师开始勾勒更为极端的看空情景。这些情景包括：印度卢比可能走弱至100兑1美元，印尼盾滑落至18000兑1美元，菲律宾比索贬值至65兑1美元——因为高企的能源价格加剧通胀，并给依赖进口的经济体带来沉重负担。
债券市场也感受到了压力。印度的基准国债收益率可能测试2022年所见的高点，而菲律宾货币市场协会的负责人表示，菲律宾的基准收益率可能攀升至8%——这是一个多年来的高位。
自2月底战争爆发以来，原油价格飙升超过40%，亚洲正因此遭受重创。印度、印尼和菲律宾感受最为深切，它们依赖外国资本来填补经常账户赤字。不断攀升的美国国债收益率进一步削弱了新兴市场资产的吸引力，迫使各国央行即使在冲突带来的经济后果不断加深之际，仍要收紧政策。
印尼已经采取行动捍卫印尼盾。该国央行周三出人意料地宣布了幅度大于预期的加息，并承诺加强汇率干预。
伽马资产管理公司（Gamma Asset Management SA）的全球宏观投资组合经理拉吉夫·德梅洛（Rajeev De Mello）表示，如果能源价格继续上涨，“进口成本相对于出口价格的恶化将继续拖累石油净进口国的货币”。
他表示，原油价格上涨也可能损害债券市场，因为它们会刺激通胀，或在当局通过燃料补贴吸收部分冲击的情况下扩大财政赤字。
自战争爆发以来，印尼盾、印度卢比和菲律宾比索一直是表现最差的新兴市场货币，跌幅在4.5%至6.5%之间。
安本投资（Aberdeen Investments）和大都会人寿投资管理公司（MetLife Investment Management）等机构认为，卢比有可能走弱至100兑1美元。星展集团控股有限公司（DBS Group Holdings Ltd.）已将其预测区间从90-95修订为95-100。彭博社汇编的一致预期显示，年底目标价为94.75，而一年期的美元-卢比远期汇率周三首次突破了100。
在东南亚，伽马资产管理公司的德梅洛表示，如果油价继续攀升，比索可能会走弱至65以上。汇丰控股有限公司现在预计比索年底将收于60.8，而之前的预测为59.8；同时预计印尼盾将从之前估计的17300调至17400。
纽约梅隆银行（BNY Mellon）策略师韦坤冲（Wee Khoon Chong）在5月13日的一份报告中写道，印尼盾短期内可能滑落至18000。彭博社的一致预期显示，比索年底收于60.3，印尼盾收于17100。
随着印尼面临的压力不断增大，印尼总统普拉博沃周三宣布了加强对大宗商品出口管控的计划。他估计，由于“低开发票”（出口商未申报全部货物价值）等漏洞，该国每年损失高达1500亿美元。
这些损失已经波及到该地区的本币债券——这些债券在战争爆发前曾受到全球投资者的青睐。彭博社衡量七个新兴亚洲经济体平均10年期收益率的指数，自冲突开始以来已上升超过120个基点，达到自2023年11月以来的最高水平。
在周三的一次每周拍卖中，印度364天期国库券的收益率出现了约四年来的最大涨幅。
投资者开始预计，印度将在6月5日公布下一次利率决定时，跟随印尼和菲律宾的步伐收紧政策。根据渣打银行的数据，印度掉期市场目前正在定价未来一年内约125个基点的加息。
在菲律宾，随着通胀担忧加剧，利率掉期市场正在定价三个月内约70个基点的加息。4月份消费者价格以三年来最快的速度上涨，这强化了市场对央行在6月会议上加息50个基点的预期。
“我们肯定还没有看到最糟糕的情况，”马尼拉企业管理与营销服务公司（eManagement for Business and Marketing Services）的董事总经理乔纳森·拉韦拉斯（Jonathan Ravelas）表示。他认为，如果冲突恶化，10年期收益率将达到两位数，比索在未来6至12个月内将走弱至62-63，并在两年内达到65。
一些分析师认为，与之前（例如1997年亚洲金融危机期间）相比，该地区应对冲击的能力更强。根据野村控股公司的数据，这些经济体如今拥有更大的外汇储备和更低水平的美元计价短期债务。
野村证券亚洲（不含日本）首席经济学家索纳尔·瓦尔马（Sonal Varma）表示：“虽然这是非常具有挑战性的时期，但我们认为大多数亚洲经济体能够渡过难关。”
尽管如此，全球基金已从该地区撤资。自战争爆发以来，已有超过5亿美元撤离印尼当地债券市场，而印度则出现了12亿美元的资金流出，这加剧了货币和收益率面临的压力。