围绕霍尔木兹海峡的控制权争议，正在重塑全球能源运输格局。多方分析认为，即便伊朗冲突结束，这一关键水道的石油与天然气运输规模，也难以恢复至过去被视为常态的水平。
在2月28日美国与以色列对伊朗发起行动后，德黑兰采取回应措施，对霍尔木兹海峡实施实质性封锁。这一举动造成了有史以来规模最大的石油供应中断，并迅速放大对全球经济的冲击。随着影响持续扩大，美国在推动达成相关协议方面承受着显著压力，而伊朗则被认为试图借此巩固其对海峡的实际掌控。
曾担任美国前总统拜登高级能源与国家安全顾问的阿莫斯·霍克斯坦（Amos Hochstein）指出，中东地区领导层普遍认为伊朗已经掌握该海峡的控制权。他在上周四接受采访时表示：“无论发生什么，在可预见的未来，伊朗人都将控制霍尔木兹海峡。协议内容甚至都不重要。该地区的每个人都深信不疑。”
围绕安全与合规的双重风险，正成为航运企业决策的核心因素。情况显示，一旦霍尔木兹海峡继续处于伊朗的实际控制之下，西方商船在通行时可能需要与伊朗革命卫队协调，这将带来触及美国制裁的潜在风险，从而加剧船东的顾虑。
加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管Helima Croft在上周四致客户的报告中指出，冲突爆发前的油轮通行规模，很可能已成为未来一段时间内的峰值水平。她写道：“在我们看来，任何让伊朗维持对该海峡实际操作控制权和影响力的冲突结局，都将导致流经该水道的货运规模大幅萎缩。”
来自航运业的判断也呈现出类似趋势。《劳氏日报》总编辑Richard Meade在5月21日的简报会上表示，在这一情境下，海峡通行量或将降至冲突前的60%至70%。
Meade同时强调，这种变化不会直接引发类似极端情景下的经济衰退，但市场也难以回到冲突前的状态。“它会催生出更隐蔽的负面效应，”他说，“一个被永久分化的海峡，其通行权将取决于政治结盟，而非航行自由。”
此前发生在红海的航运危机，为评估霍尔木兹海峡前景提供了重要参照。2023年11月19日，也门胡塞武装在加沙冲突背景下劫持一艘货船，并随后持续发动导弹与无人机袭击，导致红海航运安全形势急剧恶化。
连接红海与亚丁湾的曼德海峡通行量随之骤降：从2023年11月19日的每日75艘船只，下降至2024年1月30日的31艘，跌幅超过一半。即便两年多后，该航道的交通规模仍未恢复至危机前水平。
《劳氏日报》海事风险分析师Tomer Raanan据此指出，一个关键教训在于：“你不需要拥有一支庞大的海军，就能在一个海上咽喉要道制造重大破坏。”
标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）中东国家风险主管Jack Kennedy也表示，尽管自2025年底以来胡塞武装未再发动袭击，但航运活动依然未能恢复到2023年的水平。
针对霍尔木兹海峡的未来，市场仍面临多重不确定性。Kennedy认为，即使美国与伊朗达成协议，也难以完全消除安全隐患，例如潜在布设的水雷仍可能长期影响航行安全。
他还指出，当前停火局面部分源于特朗普政府优先推动恢复商船通行的政策取向，但这一状态未必稳固。若伊朗核计划及弹道导弹问题缺乏长期解决方案，冲突在未来一年内再次爆发的风险依然较高。
在这种背景下，航运企业必须评估更极端的情形：一旦局势再度恶化，船只及资产可能被困在海峡一侧长达数月。
与红海不同，霍尔木兹海峡几乎不存在可替代的绕行路线。分析人士指出，红海航线可以通过绕行南非好望角规避风险，而霍尔木兹海峡作为真正的能源运输咽喉，并无同等替代通道。
在冲突爆发之前，全球约20%的石油与液化天然气供应依赖该海峡运输，其重要性远高于红海航道。
尽管沙特和阿联酋已通过管道将部分原油从波斯湾转运至红海和阿曼湾出口，每日可分流数百万桶，但这一方式难以完全替代海运能力。Raanan指出，管道运输存在明显局限：“你可以通过管道输送一些物资，但并非所有东西都能塞进管道里。我们现在谈论的不仅是需要从霍尔木兹海峡运出的石油。”
例如，液化天然气必须依赖船运完成全球分销，此外化肥等大宗商品同样高度依赖该航道。在缺乏替代路径的情况下，托运方可能不得不接受新的通行规则，这与红海危机中通过绕行规避风险的做法明显不同。
为降低对单一通道的依赖，中东国家正在推进新的基础设施布局。阿联酋目前正加速建设第二条绕开霍尔木兹海峡的输油管道，计划于2027年投入使用。
美国能源部长克里斯·赖特认为，随着更多绕行管道投入建设，霍尔木兹海峡在全球能源体系中的战略地位将逐步下降。他在谈及伊朗封锁时表示：“这种牌只能打一次。能源运出波斯湾将会有新的路线。”
不过他同时强调，这一变化并不会削弱海湾国家在全球能源供应中的核心地位：“我们将看到霍尔木兹海峡的战略重要性持续下降，但这绝不意味着这些国家的能源生产与供应地位会有所动摇。”