彭博经济研究（Bloomberg Economics）发布的一份基于公开数据的分析指出，在中东冲突持续、外部冲击加剧的背景下，印度央行可能已通过出售部分黄金储备，来支撑其外汇资产。

报告由彭博经济学家古普塔（Abhishek Gupta）撰写。他测算称，截至5月22日的两周内，印度央行或已出售约120亿美元黄金，同时购入约75亿美元外汇资产。

古普塔指出，尽管印度政府已上调黄金进口关税，按理应推高央行黄金及美元资产的账面价值，但实际数据显示其黄金储备价值出现下降，这一反常变化被视为央行进行黄金出售的迹象。

针对相关判断，印度央行未立即回应媒体的置评请求。

这一潜在操作反映出政策层面对当前经济压力的担忧。随着伊朗战争持续、霍尔木兹海峡基本关闭，国际油价上涨叠加资本持续外流，使印度面临外汇消耗加速与经常账户赤字扩大的双重压力。

分析认为，印度央行正优先保障流动性更强的外币储备，以应对卢比贬值风险。此前彭博社曾报道，印度央行行长桑杰·马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）正在评估包括加息及吸引海外投资者资金在内的多种稳定汇率手段。

自5月20日卢比跌至历史低点以来，央行在外汇市场的干预已产生一定效果，使卢比表现优于多数亚洲货币。6月2日，卢比汇率报1美元兑95.17卢比，当日下跌0.2%。

作为全球第三大原油进口国，印度在能源价格上涨背景下持续消耗外汇储备，进一步加剧本币压力。

为应对冲击，印度政府已采取多项措施，包括上调燃料价格、将贵金属进口关税提高至原来的两倍以上，以抑制资金外流并缓冲经济影响。市场预计，官方最早将在本周内公布更多稳定卢比的举措。

古普塔在报告中表示，印度央行仍可能在条件允许时继续增持外汇储备。他写道：“当美元走弱、外资重新流入或油价回落时，将为增加外汇资产提供机会。”

截至2026年3月底，印度央行持有黄金储备880.52吨，其中77%存放在国内；而在六个月前，这一比例为66%。央行在2026年4月发布的半年度外汇报告中指出，其海外黄金主要存放于英国央行和国际清算银行。

近年来黄金回流的速度明显加快。分析认为，这一趋势表明，包括印度在内的新兴市场央行，在西方冻结俄罗斯资产之后，对海外储备安全性的关注显著上升。